摘要
链上指标追踪机构CryptoQuant显示，长期持有者徘徊在盈亏平衡点附近，这一水平在历史上通常是熊市底部的先兆。在就业报告超预期后，交易员正为推迟公布的一月份通胀数据做准备，利率长期走高的前景可能给数字资产带来新的下行压力。一些人认为，恐慌性抛售可能已接近枯竭，理由是极度恐惧的读数以及在60,000美元支撑区附近的大量增持。
比特币正闪现一些在过去周期中标志着重要转折点的信号，但尚未出现通常伴随持久底部形成的那种信号。
CryptoQuant追踪的多项链上指标表明，市场仍陷于周期中期调整与更深层次重置之间，尽管投资者仍在争论最坏的情况是否已被消化。
长期持有者（LTH）投降、市值与已实现价值比（MVRV）、未实现净利润/亏损（NUPL）以及盈利中的供应量百分比等指标目前都处于一个模糊地带——介于周期中期调整和市场完全重置之间。
CryptoQuant在周四的报告中指出：“从历史上看，熊市底部与长期持有者经历30%到40%亏损的时期相吻合。”
长期持有者的利润已从10月份的142%下降到盈亏平衡水平，但分析师表示，这远非真正的投降。
Bitget首席分析师Ryan Lee告诉Decrypt：“我基本同意市场可能尚未确认宏观底部。流动性依然紧张，风险资产仍对宏观数据反应敏感。最后一轮洗盘是可能的，尤其是在股市走弱的情况下。”
与此同时，MVRV Z-score尚未进入-0.4至-0.7的超卖区间，而历史上的底部正是在这一区间形成的。NUPL目前约为0.1，但价格底部通常出现在持有者经历约20%的未实现亏损时。
在一份超预期的就业报告之后，交易员们现在正等待周五公布的一月份通胀数据，该数据的发布因政府部分停摆而推迟。
意外上升的总体通胀可能会强化利率在更长时间内保持高位的机制，给包括比特币在内的风险资产带来额外压力。
比特币投资者正在经历多年来最不确定的宏观环境之一，相互矛盾的信号让市场在寻找方向。然而，并非所有分析师都持相同看法。
FalconX亚太区衍生品交易主管Sean McNulty告诉Decrypt：“加密货币恐惧与贪婪指数在2月11日骤降至11/100，这标志着极度恐慌和潜在的卖家枯竭。”
他说，与2022年的崩盘不同，此次下跌是由宏观经济转变和流动性紧缩驱动的，而非像FTX崩盘那样的系统性、全行业范围的失败。
他补充说：“没有发生灾难性的崩溃事件表明，市场可能正在经历一次标准的、尽管痛苦的机构去杠杆化，而不是终结性的崩溃。”
McNulty还指出近期的价格走势，上周比特币短暂测试了60,000美元的心理支撑位，随着社会情绪达到投降高峰，在24小时内引发了19%的快速反弹，这证明了底部正在形成。
单日流入累积地址的比特币数量达到创纪录的66,940枚，这也为上述观点提供了支撑，表明机构巨鲸正在积极捍卫60,000-62,000美元区域。
McNulty补充道：“随着MVRV Z-score降至1.2，数据表明比特币已经处于深度价值交易区间，持续跌破55,000美元的已实现成本基础的空间很小。”
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