Amazon just printed its longest losing streak in basically 20 years. The stock has fallen for nine straight trading days. Friday added another 0.4 percent drop. That matches a nine day slide that ended in July 2006. Over this stretch, Amazon has lost 18 percent. About $463 billion in market value has been erased. Shares closed at their lowest level since May. This month alone, Amazon is down about 17 percent. That puts it on pace for its worst monthly decline since April 2022.
亚马逊刚刚创下了近20年来最长的连跌纪录。其股价已连续九个交易日下跌。上周五再度下跌0.4%，追平了2006年7月结束的九日连跌纪录。在此期间，亚马逊股价累计下跌18%，约4630亿美元的市值蒸发。股价收于去年五月以来的最低水平。仅本月，亚马逊股价就下跌了约17%，这使其有望创下自2022年4月以来最糟糕的月度跌幅。
投资者对于引发此次下跌的原因心知肚明，核心担忧在于资本支出。本月早些时候，亚马逊表示计划今年斥资2000亿美元用于数据中心、先进芯片及相关设备的建设。这一数字远超市场预期，其规模震惊了市场。现在的问题很简单：亚马逊能否在不耗尽现金或大量举债的情况下承担如此巨额的支出？
亚马逊加码AI支出，投资者反应剧烈
这项2000亿美元的计划与人工智能基础设施息息相关。公司CEO安迪·贾西（Andy Jassy）在2月5日的财报电话会议上告诉投资者，为了满足亚马逊网络服务（AWS）内部日益增长的需求，必须进行大规模投资。安迪表示：“这并非某种不切实际的营收噱头。”他补充说：“我们有信心这些投资将带来强劲的投资资本回报。我们已经通过核心的AWS业务证明了这一点。我相信在这里同样如此。”
尽管有此声明，股价仍持续下跌。投资者担心，高昂的资本支出可能会耗尽公司储备。他们还担心折旧问题。芯片和服务器贬值速度很快。如果需求放缓，亚马逊可能会被拖累未来收益的昂贵硬件所困。
这股支出浪潮并不仅限于一家公司。四大科技巨头——亚马逊、Alphabet、微软和Meta Platforms——合计预测2026年的资本支出将达到约6500亿美元。这是一个历史性的数字。投资者正在质疑其回报是否能证明这种规模的合理性。
AI担忧蔓延至科技和物流行业
压力已经波及更广泛的科技行业。纳斯达克100指数在2月份下跌了3.2%。自从基于Anthropic和OpenAI的AI模型构建的新软件进入市场以来，科技股今年已出现抛售。一些投资者担心，这些工具可能会减缓老牌软件公司的增长。
iShares Expanded Tech Software Sector ETF在2026年迄今已下跌24%，这使其有望创下自2022年以来最差的年度表现。通货膨胀和利率上升已促使企业在疫情时代的大举支出后削减技术预算。分析师将软件即服务（SaaS）股票的低迷称为“SaaS末日”。软件公司高管则反驳称，他们的核心指标仍然稳固。
AWS的收入来自Adobe、Intuit和Zillow等长期客户，同时也从AI模型开发商那里获得了业务。去年11月，AWS披露了来自OpenAI的380亿美元支出承诺，后者销售AI模型并提供ChatGPT订阅服务。然而，增长率并未加速。两周前，AWS的客户ServiceNow报告称，第四季度同比增长20.7%。而两年前，这一增长率接近26%。
在软件行业之外，对AI颠覆的恐惧已蔓延至物流领域。总部位于佛罗里达州的Algorhythm Holdings表示，其AI产品能让客户在不增加人手的情况下将货运量提高四倍。受此消息影响，C.H. Robinson Worldwide的股价在盘中交易中下跌了约23%。
距离上一次九日连跌近二十年后，亚马逊再次面临外界对其支出纪律的质疑。股价图表显示了造成的损害。市场正在密切关注这笔2000亿美元的豪赌是否能获得回报。
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