研究与经纪公司伯恩斯坦（Bernstein）的分析师们维持了对Coinbase股票的长期看涨立场，认为该股“便宜到不应出售”，尽管该公司周四公布的第四季度业绩未达华尔街预期，导致股价下跌。
根据报告，该股在2月12日收于141.09美元，接近其52周价格区间139.36美元至444.65美元的底部。Coinbase股价今年迄今已下跌37.6%，过去12个月下跌48.7%，同期表现比标普500指数差61.6%。
在周五给客户的一份报告中，由Gautam Chhugani领导的分析师们对股价下跌不以为然，他们为这家数字资产交易所设定了212%的上涨目标。他们指出，尽管公司仍然完全暴露于加密市场的内在波动性，但根据企业价值计算，该股票的交易价格约为其2025年预期收益的11倍。
分析师在报告中写道：“凭借强劲的资产负债表（54亿美元的净现金和数字资产），COIN的交易价格约为其2025年企业价值/过去十二个月收益的11倍，我们仍然预计市场将从现在开始复苏，直到2026年和2027年。因此，我们宁愿在此承受加密市场的波动和痛苦，也不愿在接近市场低点时恐慌性抛售。”
分析师们指出，Coinbase不断增长的交易活动支持了他们的长期论点。报告显示，该交易所2025年的总交易量达到了5.2万亿美元，同比增长超过150%。
伯恩斯坦将这一增长归因于Coinbase在8月中旬完成的对Deribit的收购，以及其衍生品业务的持续扩张。报告指出，虽然第四季度消费者交易量环比下降6%至560亿美元，但机构收入环比增长37%，机构交易量的隐含收益率从第三季度的5.7个基点上升到8.6个基点。
然而，截至12月31日，平台上的资产较上一季度下降27%至3760亿美元，分析师称这一下降主要是由于加密货币平均价格走低。
财务业绩与2026年展望
Coinbase报告收入为18亿美元，较上一季度下降5%。交易收入环比下降6%，而订阅和服务收入同期下降3%。
该公司录得6.67亿美元的净亏损，其中包括其加密投资组合的7.18亿美元未实现亏损和战略投资的3.95亿美元亏损，调整后净收入为1.78亿美元。
伯恩斯坦的分析师概述了Coinbase在2026年的三个战略重点，包括其“万能交易所”计划，旨在将平台定位为加密货币、衍生品、股票和预测市场的一站式场所，目前约有10,000只股票代码正在推出。
在稳定币和支付方面，管理层专注于增加实用性和扩展支付基础设施。而在链上金融的重点则包括在Coinbase应用内进行更广泛的DeFi整合和扩展DEX交易能力，包括整合Solana上的Jupiter。
伯恩斯坦重申了其“跑赢大盘”的评级和440美元的目标价，并总结说Coinbase多元化的产品路线图和目前12款年化收入超过1亿美元的产品是其看好的原因。
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