在比特币（BTC）价格较其历史最高点下跌约 50% 之际，投资者再次提出了一个熟悉的问题：市场复苏通常需要多长时间？市场分析师 Sam Daodu 认为，历史数据提供了宝贵的线索。
这次没有系统性的比特币崩溃？
Daodu 指出，对于比特币来说，大幅回调并不少见。自 2011 年以来，该加密货币已经经历了 20 多次超过 40% 的回调。周期中段 35% 至 50% 的跌幅通常能为过热的涨势降温，而不会永久性地破坏长期上涨趋势。
在更广泛的市场没有出现系统性崩溃的情况下，比特币通常需要大约 14 个月才能收复前期高点。他将当前环境与 2022 年进行了对比，当时多个结构性失败动摇了整个加密行业。
目前，系统中没有出现类似规模的连锁崩溃。该分析师强调，BTC 的已实现价格（目前接近 55,000 美元）可能会提供一个心理和技术上的底部支撑，因为长期持有者历史上倾向于在该水平附近积累代币。Daodu 表示，当前的下跌是会演变成一场长期的低迷，还是一个较短的重置，将主要取决于全球流动性状况和投资者情绪。
回顾历史上的抛售
在 2021-2022 年的周期中，比特币于 2021 年 11 月达到 69,000 美元的峰值，一年后暴跌至 15,500 美元，跌幅达 77%。这次下跌恰逢美联储收紧货币政策，以及 Terra (Luna) 生态系统的崩溃和 FTX 的破产。比特币最终花了 28 个月才在 2024 年 3 月超越前期高点。在市场底部，长期持有者控制了约 60% 的流通供应量，吸收了来自被迫卖家的代币。
2020 年的 COVID-19 崩盘则截然不同。当年 3 月，由于全球封锁引发流动性冲击，比特币暴跌约 58%，从约 9,100 美元滑落至 3,800 美元。比特币迅速反弹，在六周内收复 10,000 美元水平，并于 2020 年 12 月（即触底约九个月后）重回 2017 年 20,000 美元的高点。最终在 2021 年 11 月飙升至 69,000 美元，距离崩盘约 21 个月。
2018 年的熊市则呈现了另一种景象。在 2017 年 12 月达到 20,000 美元后，比特币到 2018 年 12 月崩盘 84%，跌至 3,200 美元。首次代币发行（ICO）热潮的破灭，加上监管打击和有限的机构参与，耗尽了市场的投机能量。活跃地址下降了 70%，矿工因收入缩水而被迫投降。在没有大量新资本或引人注目的增长叙事的情况下，比特币花了近三年时间才重访其前期峰值。
尚未完全投降
回调的深度本身起着关键作用。从历史上看，40% 至 50% 范围内的回调大约需要 9 到 14 个月才能逆转，而超过 80% 的崩盘则需要三年或更长时间。
目前比特币从峰值下跌了约 50%，Daodu 将其归类为中度至重度回调——跌幅显著，但尚未表明完全投降。根据类似幅度的历史先例，他估计重返前期高点可能需要 12 个月或更长时间，而宏观经济状况将最终决定反弹的速度。
截至撰稿时，BTC 交易价格为 68,960 美元，周五小幅回升 5%，试图突破其 70,000 美元的短期阻力位。
特色图片来自 OpenArt，图表来自 TradingView.com
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