美国关键加密货币立法的进展仍陷于停滞，导致机构资本持续观望，有效限制了价格走势。
在经历了一整年的惊人涨幅后——比特币从不到7万美元飙升至10月份12.6万美元的历史新高——这一旗舰加密货币已暴跌至数月低点。
比特币去年的涨势主要得益于特朗普总统重返白宫，并重申了使美国成为“世界加密货币之都”的政治使命。随后，一系列亲行业的任命和立法努力，包括针对稳定币的《GENIUS法案》，初步提振了市场情绪。
然而，市场的狂热情绪与美国决策过程中根深蒂固的复杂性发生了冲突。比特币价格目前已跌破其连任后的基准线，并于本周一度跌至6万美元附近的16个月低点，随后稳定在6.5万至6.8万美元区间。
美国关键立法停滞不前
于2025年中签署成为法律的《GENIUS法案》为法币支持的稳定币设立了基准标准，曾被誉为该行业首次有意义的监管胜利。但由于财政部和银行监管机构的执行规则仍在最后敲定中，预计最早要到2026年7月才能完成，其市场影响仍然有限。
与此同时，旨在界定美国加密货币监管范围的更广泛努力已完全停滞。《CLARITY法案》旨在解决美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）之间长期的管辖权之争，该法案于2025年在众议院获得通过，但在2026年初于参议院银行委员会受阻。
该法案的失败源于包括Coinbase在内的主要行业参与者的批评，后者因针对稳定币收益计划的争议性修正案而撤回了支持。由美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）等声音领导的银行界警告称，此类产品可能从传统存款中吸走数万亿美元，并破坏小型贷款机构的稳定。反过来，加密公司则指责立法者屈服于传统金融（TradFi）的压力。
参议员蒂姆·斯科特（Tim Scott）和伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）尽管在意识形态上相去甚远，但却在反对当前草案上找到了共同点，尽管原因截然不同。最近于2月10日举行的银行巨头与加密货币高管之间的白宫闭门峰会，尽管被描述为“富有成效”，但最终未能解决稳定币收益问题，导致《CLARITY法案》的审议被无限期推迟。
这种情况使决策者陷入瘫痪，两党派系现在对任何同时疏远了华尔街和Web3的法案都持怀疑态度。
对加密市场的影响
由于美国没有可行的框架来监管或扩展加密基础设施，资本已开始向其他地区转移。根据SoSovalue的数据，自2026年初以来，总部位于美国的加密基金已出现约30亿美元的净流出。
与此同时，据行业追踪机构统计，自1月1日以来，数字资产行业的市值已蒸发超过8000亿美元。
机构投资者，特别是养老基金和捐赠基金，目前正处于观望状态，不愿参与一个仍处于监管灰色地带的市场。
分析师称当前环境为“方向不明”，这是由于曾经因预期美国市场成熟而推高价格的“监管溢价”已经消失。在立法者解决关键争议点之前，预计比特币将保持区间震荡。目前，比特币和更广泛的加密市场更多地受到全球宏观信号和流动性流向的影响。
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