链上数据显示，比特币净未实现利润/亏损（NUPL）指标近期大幅下跌。以下是这可能对该加密货币意味着什么。
比特币NUPL已降至0.18水平
在X平台的一篇新帖子中，链上分析公司Glassnode讨论了比特币NUPL的最新趋势。该指标用于比较BTC区块链上投资者持有的未实现利润和亏损的总量。
该指标的计算方法是，通过追踪网络上每个代币的交易历史，找到其最后一次转移时的价格（即成本基础）。如果成本基础低于当前现货价格，那么该代币就被认为持有净未实现利润。相反，如果成本基础更高，则意味着该代币处于亏损状态。
每个代币持有的确切利润/亏损额等于这两个价格之间的差额。NUPL将所有代币的利润和亏损相加，然后计算出整个网络的净状况。此外，它还将该结果除以总市值，以展示投资者净利润/亏损相对于资产总估值的比例。
以下是Glassnode分享的图表，显示了过去几年比特币NUPL的趋势：
如上图所示，在2021年的上涨行情中，比特币NUPL曾飙升至0.5水平以上。这表明当时投资者的净利润超过了该加密货币市值的一半。
这些兴奋阶段之后都伴随着价格下跌，将该指标带入0.25至0.5之间的区域。比特币成功地从前两次下跌中恢复，但最近一次下跌之后却进入了长期的下行阶段。
从图表中可以看出，这一轮下跌已将该指标值推至0.18。这一水平表明，网络上利润仍然占主导地位，但利润空间已远不如前。
该水平位于分析公司定义的投资者“希望/恐惧”（Hope/Fear）区域内。
该分析公司解释说：“这个区域往往是反应性的：反弹会遇到卖压，而随着信念的消退，下行趋势可能会延续。”
上一次比特币NUPL大幅回落至该区域是在2022年的熊市期间。当时，该加密货币最终直接穿过该区域，并进入了零下方的“投降”（Capitulation）区域，对应着大多数投资者持有净亏损的状态。
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现在还有待观察的是，这一次加密货币将在该区域停留多久，以及接下来会进入哪个阶段。
比特币价格
比特币价格在周四跌至65,000美元附近，但在周五已回升至69,000美元。
特色图片来自Dall-E，图表来自TradingView.com
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