美国1月份的物价上涨速度低于预期，为经历多年高物价的美国人带来了短暂的喘息，但一位美联储高级官员警告称，抗击通胀的斗争远未结束。
美国劳工统计局于2026年2月13日表示，截至今年1月的12个月里，消费者价格指数（CPI）上涨了2.4%。这一数字低于12月份的2.7%，也低于大多数经济学家预测的2.5%左右。
剔除波动较大的食品和能源这两类后，核心价格同比上涨2.5%。从月度数据看，整体价格上涨0.2%，而核心指标上涨0.3%。这两项数据均符合或低于预期。
服务业通胀仍是顽疾
这些数据发布之际，正值美国整体经济保持稳定的时期。1月份新增就业岗位数量健康，失业率维持在4.3%附近，表现平稳，并未显示就业市场出现任何重大问题。
住房成本仍然是推高通胀的主要因素之一，而食品价格在过去一年中上涨了2.9%。
在报告发布的同一天，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）在接受雅虎财经采访时讨论了这份报告。他补充说，报告中出现了一些令人鼓舞的指标，尤其是在商品定价方面，似乎并未受到关税的不利影响。
然而，他着重强调，服务业的通胀则完全是另一个问题。
“CPI中的服务业通胀并未得到控制，”古尔斯比表示，并将其描述为一个“危险信号”。他补充说，服务成本一旦上涨，往往会居高不下，而且与产品不同，它们不受关税等贸易限制的影响。他指出，他将密切关注未来的生产者价格指数（PPI）中有关服务业的数据以获取更多信息。
美联储不急于降息
在利率问题上，古尔斯比并未承诺任何短期内降息的可能。他表示，美联储需要看到通胀出现真实、持续的改善后才会采取行动。
“如果通胀方面能有更多改善，我认为利率仍有相当大的下调空间，”他说。然而，他明确表示，一份令人鼓舞的报告是远远不够的。
他指出，通胀率已经连续四年半多高于美联储2%的目标，央行需要确凿的进展证据才能进一步放宽政策。他还表示，他不确定当前的利率水平到底有多大的限制性，或许有空间将其降低到一个既不过度加速也不过度减缓经济的水平。
古尔斯比的温和态度反映了美联储的整体观点。他在2025年12月投出了自2023年上任以来的第一张反对票，当时他与堪萨斯城联储主席杰夫·施密德（Jeff Schmid）都投票反对降息（另有一位持不同意见者主张更大幅度降息）。会议上还有六位其他官员敦促不要操之过急。到2026年1月，他甚至更进一步表示，美联储独立性面临的外部压力可能会使通胀更难控制。
市场也反映了这种担忧。根据CME FedWatch工具2月中旬的数据，交易员们预计在2026年3月18日的会议上利率将维持不变（概率在78%至94%之间）。很少有人认为短期内会降息，但如果通胀持续下降，长期来看仍押注会渐进式降息。
截至2026年2月14日：
来源：CME FedWatch Tool
1月份的报告带来了一些乐观的理由，但还不足以让美联储立即改变路线。即将公布的生产者价格和就业数据将在很大程度上决定未来几个月的政策走向。
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