Coinbase周四披露，其2025年第四季度收入为17.8亿美元，表明其业务随着比特币从去年的历史高点回落而受到影响。
该数字与去年同期相比下降了22%，同时第四季度的收入也未达到分析师预期的18.4亿美元。
Coinbase公布第四季度净亏损6.67亿美元，与一年前唐纳德·特朗普再次当选总统时公司实现13亿美元利润的情况形成反差。
Coinbase表示，亏损源于其投资组合价值减少了7.18亿美元，这部分损失大部分是未实现的。与此同时，包括对Circle的战略投资在内的价值损失了3.95亿美元。
Coinbase的投资者关系副总裁Anil Gupta告诉Decrypt，Coinbase不在其投资组合内交易数字资产，但有时会出于运营目的进行清算。
“这更多是一种买入并持有的情况，”他说。“我们不会为了确认利润而出售任何投资组合，这只是我们正常业务运营的一部分。”
该公司表示，通过为客户提供交易便利，其获得了9.83亿美元的收入。这标志着与第三季度的10亿美元相比有所下降。在特朗普赢得白宫后，2024年第四季度的交易收入曾飙升至15.6亿美元。
根据雅虎财经的数据，在公司宣布第四季度财报前，Coinbase股价下跌7.9%至141美元。随着加密市场的承压，该公司股价在过去六个月内下跌了超过55%。
在盘后交易中，公司股价剧烈波动，最近略有回升至142美元以上。
尽管上一季度遭受打击，Coinbase表示其“特意保持了充足的资本”，拥有113亿美元的现金和现金等价物，以应对加密市场的周期性波动。
尽管Coinbase近年来努力实现业务多元化，但该公司的最新业绩表明，这家总部位于旧金山的交易所仍然通过依赖向客户收取交易费的方式，暴露在快速变化的加密市场风险之中。
尽管如此，Coinbase披露第四季度稳定币收入为3.64亿美元，高于一年前的2.26亿美元。该公司通过与Circle的收入分成协议获得收入，保留了USDC储备所产生利息的一部分。
该指标与质押业务一同归属于交易所的订阅与服务类别。Coinbase表示，其第四季度所谓的“区块链奖励”（来自用户参与验证交易的过程）为1.51亿美元。
Coinbase在致股东信中强调了其多元化，指出公司有12种产品的年化收入超过1亿美元。
Zacks投资研究的股票策略师David Bartosiak在一份报告中写道：“这应该有助于缓解加密货币市场目前正在遭受的冲击。”他将稳定币和订阅服务描述为“交易降温时的减震器”。
Coinbase的Gupta告诉Decrypt：“这从根本上说，已经是一个与几年前不同的业务了。我认为，我们在增长和扩展产品供应方面做得非常好。”
在致股东信中，Coinbase表示，在去年以29亿美元收购Deribit之后，将继续加倍投入衍生品业务。虽然没有具体说明总额，但Coinbase表示，第四季度的季度衍生品交易量创下历史新高。
Coinbase表示，本季度业绩疲软源于市场状况，但由于衍生品业务的增长，其总交易量达到2710亿美元，超过了市场整体表现。
本周早些时候，摩根大通分析师将其目标股价从399美元下调至290美元。他们指出了加密货币交易量下降、第四季度加密货币总市值大幅缩水以及USDC流通量下降等因素。
有迹象表明Coinbase可能正为令人失望的季度业绩做准备，Argus Research分析师Kevin Heale本周早些时候告诉Decrypt，他从未见过一家公司要求分析师在财报发布前提交问题。
该公司继续将Base（其以太坊第二层扩展网络）作为优先事项，以利用去中心化金融来增强其业务。去年，该公司表示正在探索为该网络发行一种代币，其价值估计在120亿至340亿美元之间。
该公司将Base视为实现代币化的关键一步。去年，该公司表示将允许用户进行传统股票交易，以努力实现这一愿景。
Coinbase表示，截至2月10日，公司已产生4.2亿美元的交易收入。Gupta说，这表明Coinbase用户正在逢低买入加密市场最近的下跌。
“总的来说，我们的零售客户正在持有他们的资产，”他说。“他们没有在这个市场中清算。事实上，我们看到本季度至今零售客户有大量的购买活动。”
编者注：本文在发布后进行了更新，增加了来自Coinbase的更多细节和评论。
本网站所有区块链相关数据与资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资建议。转载请注明出处：https://www.lianxinshe666.com/2026/02/14/coinbase%e7%ac%ac%e5%9b%9b%e5%ad%a3%e5%ba%a6%e8%b4%a2%e6%8a%a5%e4%b8%8d%e5%8f%8a%e9%a2%84%e6%9c%9f%ef%bc%8c%e5%9b%a0%e6%af%94%e7%89%b9%e5%b8%81%e5%9b%9e%e8%b0%83%e4%ba%8f%e6%8d%9f6-67%e4%ba%bf/
