据 CryptoQuant 贡献者 Crypto Dan 称，比特币的 MVRV 比率正接近一个历史上与市场“低估”相符的水平。交易员们正在寻找迹象，表明从2025年10月历史高点开始的长达四个月的回调，正在从派发阶段转向吸筹阶段。
比特币被低估了吗？
在社交平台 X 的一篇文章中，分析师 Dan（Korean Dan）表示，比特币正在“接近低估区域”，他认为市场正逼近一个通常为长期投资者提供极具吸引力的风险回报比的门槛。
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他写道：“在2025年10月达到历史新高后，比特币已经下跌了大约4个月，现在正接近低估区域。一般来说，当 MVRV 比率低于1时，比特币被认为是低估的。目前该值约为1.1，可以看作是接近低估区域。”
MVRV 框架之所以重要，是因为该指标在之前的周期性底部附近倾向于向1收缩。帖子附带的图表显示，该比率约为1.10，并突出显示了过去在底部窗口期间低于1.0的时刻。
Crypto Dan 提醒说，交易员不应想当然地认为当前情况会与之前的回调完全一致，特别是因为此前的上涨在估值指标上看起来有所不同。
他写道：“然而，与以往的周期不同，我们需要认识到，在本轮周期中，比特币在上升趋势中并没有一路飙升至高估区域。因此，下跌的模式也可能与之前的底部区域表现不同，所以在我们的应对策略中为这种可能性做准备似乎是明智的。”
这一警告成为评论区简短交流的焦点。一位名为 onlyus8x 的用户表示，如果比特币达到本周期历史高点的速度比以前快三倍以上，那么下跌也可能更快结束——“冬天是否也可能快3倍过去？”
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Crypto Dan 对这种简单的速度类比提出了异议，他回复说：“因为与过去存在差异，我个人通过综合判断这些情况，设定了与过去下跌周期不同的标准。”
梅耶尔倍数与200周移动平均线
另一位分析师 Will Clemente 在另一篇帖子中指出了两个长期受关注的、基于价格的基准指标，这两个指标也正进入历史上具有建设性的区间。
Clemente 写道：“在比特币的整个生命周期中，我们看到两个指标一直是最佳的全局市场底部信号：梅耶尔倍数（Mayer Multiple，与200日移动平均线的距离）和200周移动平均线。这两个指标现在都明显处于长期吸筹区域。”
他分享的图表显示，梅耶尔倍数约为0.60，旁边还有一个回测表格，标出了该指标之前跌至大致该水平的情况。同一张图片显示，比特币的200周移动平均线接近57,926美元，而比特币的价格比该线高出约15%，并附注说明在当前的回调中“尚未触及”该线。
截至发稿时，BTC 的交易价格为67,277美元。
特色图片由 DALL.E 创建，图表来自 TradingView.com。
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