哈佛大学捐赠基金在2025财年第四季度调整了其加密货币投资策略，减少比特币敞口，同时大幅投资以太坊现货交易所交易基金（ETF）。根据上周五提交给美国证券交易委员会的监管文件显示，这所拥有500亿美元捐赠基金的大学通过哈佛管理公司（HMC）在本季度购买了386万股贝莱德的iShares以太坊信托。
这是HMC首次涉足以太坊投资，同时削减了其在贝莱德iShares比特币信托的持仓。截至12月31日，哈佛的比特币信托持仓减少至535万股，价值2.658亿美元，较上一季度的681万股（价值4.428亿美元）减少了约148万股。报告期末，哈佛间接持有的比特币和以太坊资产总额达到3.526亿美元。
哈佛在比特币从历史高点下跌44%后转向以太坊
HMC的投资组合再平衡发生在加密货币市场剧烈波动的背景下。比特币在10月飙升至接近126,000美元的历史高点，随后所谓的”加密寒冬”开始，到年底价格降至88,429美元。以太坊自2025年8月24日创下4,900美元的历史高点以来，也已下跌超过55%。
据Cryptopolitan去年12月报道，这所常春藤盟校在比特币相关基金中的头寸已低于其购买价值约4000万美元。尽管有所减少，比特币仍然是哈佛公开披露的最大股权投资。2.658亿美元的持仓超过了该捐赠基金在科技公司Alphabet、微软和亚马逊的持仓。
根据Bitwise首席投资官Matt Hougan去年年底的确认，投资组合调整还伴随着其他配置的变化，哈佛在同一时期增加了黄金交易所交易基金的持仓。
机构投资流向：连续四周资金流出
观察加密货币领域的机构投资流向，数字资产基金连续四周录得资金流出，过去一个月以比特币为重点的基金经历了最大的赎回，达6.77亿美元。iShares比特币信托本身在过去90个交易日中经历了约28亿美元的净流出。
现货比特币ETF在该期间净流出总额约为58亿美元，但在一年时间范围内仍保持142亿美元的正向流入。
学术界对加密投资持批评态度
哈佛继续投资加密货币引起了一些学术金融专家的质疑，他们认为此类资产对机构投资组合来说过于投机。华盛顿大学金融学名誉教授Andrew F. Siegel认为比特币敞口”风险很高”。
“今年以来下跌了22.8%，”Siegel写道。”可以认为比特币的风险部分源于其缺乏内在价值。”
加州大学洛杉矶分校的另一位金融教授Avanidhar Subrahmanyam认为，数字资产的集中持仓可能会给长期捐赠基金投资组合带来不必要的波动。
“在我看来，在像加密货币这样投机性（价值未经证实）的资产上持有任何非分散化的头寸对HMC来说都没有意义，”他说。”如果我问他们如何评估BTC或以太坊的价值，我怀疑我会得到一个连贯而精确的答案。我曾质疑他们对比特币的投资，结果证明是预言性的。我再次质疑他们投资以太坊的智慧。”
现在是买入时机吗？Coinbase CEO和a16z负责人说”是”
虽然学术界将加密货币投资视为厄运和悲观，但来自Coinbase和a16z的行业高管表示，金融机构应该在价格回升之前加入数字资产积累的行列。
根据Coinbase负责人Brian Armstrong的说法，最近几周加密货币交易所的零售购买活动有所增加，因为投资者正在逢低买入。
“根据我们的数据，Coinbase上的零售用户在这些市场条件下非常有韧性：绝大多数客户在2月份的本币单位余额等于或大于12月份的余额，”Armstrong在X上写道。
在上周韩国世界加密货币论坛的小组讨论中，风险投资公司a16z首席执行官Anthony Albanese表示：”金融服务正在转移资金，但加密货币之所以如此出色，是因为它的成本不到一美分，耗时不到一秒。无论是公司还是金融机构，现在都是进入加密货币的好时机。”
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