哈佛管理公司在第四季度将其iShares比特币信托ETF的持仓减少了约五分之一，并开始建立现货以太坊ETF的新头寸。
根据美国证券交易委员会上一季度的申报文件，这家捐赠基金管理机构报告了较低的BlackRock iShares比特币信托持仓，并首次披露了iShares以太坊信托ETF的头寸。
截至12月31日，该公司持有5,353,612股iShares比特币信托，低于第三季度的6,813,612股，报告显示该头寸在年底的市场价值约为2.658亿美元。
值得注意的是，同一份申报文件列出了3,873,044股iShares以太坊信托新股，价值约8680万美元，使季度末的现货加密货币ETF总敞口略高于3.52亿美元。
哈佛去年8月首次披露了其在BlackRock的iShares比特币信托中1.16亿美元的头寸。到11月，该公司已将持仓增加了两倍，当时市场价值约为3.5亿美元。
哈佛对其加密货币ETF持仓的最新调整发生在2025年底以来的动荡时期，当时现货比特币ETF经历了净流出，并持续到今年1月和2月。
多元化和头寸配置
行业观察人士对于此次重新配置是否反映了相对价值定位、多元化，还是机构限制塑造了哈佛的数字资产策略存在分歧。
比特币标准财政部公司联合创始人兼首席投资官Sean Bill告诉《Decrypt》，哈佛很可能”在进行相对价值交易，认为ETH相对于BTC被低估”，并补充说该捐赠基金可能”对数字资产的初始敞口有限制”，可能减少了比特币持仓”为ETH的短期交易腾出空间”。
尽管如此，他表示13F申报是”跟踪申报实体总体情绪的良好工具”，指出哈佛管理公司”在2025年第二季度启动了BTC多头头寸，在下跌期间增长并保持了该头寸”，在他看来，这表明机构投资组合中长期对比特币地位的持续信心。
机构质押提供商Twinstake法律负责人Jennifer Ouarrag告诉《Decrypt》：”哈佛削减比特币ETF敞口同时启动以太坊ETF头寸的决定，可能反映了对数字资产机会的更差异化看法。”
虽然比特币仍然是”主要的机构价值存储代理”，但以太坊”提供了对更广泛智能合约生态系统的敞口”。她补充说，这种差异化可能表明”正在朝着具有多重回报驱动因素的资产进行重新校准”。
她表示，此举”反映了最近的机构行为，配置者在比特币和以太坊ETF之间轮换资本，并显示出对质押支持产品的兴趣增加，这些产品既提供价格敞口又提供网络参与收入”。
Bitlease创始人Nima Beni告诉《Decrypt》：”一个功能是不可变货币。另一个是可编程基础设施。两者都属于机构投资组合，但将它们视为替代品可能会误解它们的结构差异。”
Beni补充说，哈佛的交易”可能反映了监管清晰度和ETF可访问性，优化了近期的合规舒适度而非长期的结构定位”。
‘理论成立’
一些人将此举描述为”教科书式的配置者举动”，比特币原生执行环境Midl创始人Iva Wisher认为，这反映了从”单一资产加密货币敞口”的转变，而不是对比特币失去信心。
他表示，哈佛委员会中可能有人”只是说’理论成立，现在让我们围绕它建立一个真正的投资组合’。””当500亿美元的捐赠基金开始将数字资产视为资产类别而非单一赌注时，这是一个成熟信号。”
Zigchain联合创始人Abdul Rafay Gadit告诉《Decrypt》：”削减并不意味着他们更喜欢一个而不是另一个，他们是长期投资者，这更多是风险和机会的细致看法。””更有意义的信号不是单个季度中精确的ETF权重，而是机构是否随着时间的推移逐渐扩大对链上基础设施的舒适度。”
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