比特币的宏观结构继续反映出占主导地位的看跌趋势，但近期价格走势显示从60K-62K美元主要需求区出现了短期复苏尝试。目前市场处于较高时间框架的看跌结构与正在形成的较低时间框架修正性反弹之间。
比特币价格分析：日线图
在日线时间框架上，资产仍在明确定义的下降通道内交易，上下边界清晰指引着宏观结构。在跌破79K美元水平并果断跌破75K美元区间后，比特币加速跌向60K美元附近的蓝色主要需求区，该区域出现了强烈反应。
最近从该区域的反弹将价格推回至65K-69K美元区域，但整体结构仍具修正性。价格仍在通道中线下方交易，且低于100日和200日移动平均线，这两条均线均呈下降趋势。
只要比特币仍低于已跌破的75.3K美元支撑位和78.9K-81.4K美元斐波那契集群下方，日线时间框架上的宏观偏向仍为看跌。当前的复苏似乎是主导下跌趋势中的回调，而非确认反转的开始。
BTC/USDT 4小时图表
放大到4小时时间框架，反弹的修正性质变得更加明显。在急剧下跌至60K美元区域后，价格形成了局部底部并开始向70K美元区域反弹。然而，这次复苏正在下降趋势线和先前跌破结构下方展开。
73K-76K美元供应区先前作为支撑，现在成为强劲的阻力区域。直到资产重新收复该区域并打破较低高点的序列，短期结构仍容易再次下跌。
最近在68K-69K美元附近的盘整反映了买家捍卫较高低点与卖家保护上方阻力之间的暂时平衡。果断突破下降趋势线可能为迈向75K美元区域打开大门，而无法维持动能则增加了重新测试60K美元需求区的可能性。
链上分析
来自长期持有者SOPR（LTH-SOPR）的链上数据表明，持续的下跌压力开始影响比特币最具韧性的群体，这标志着市场动态发生了微妙但重要的转变。
尽管年度平均LTH-SOPR仍保持在1.87的高位，但该指标最近已跌破关键的1.0阈值，达到0.88——这是自2023年熊市后期以来未见过的配置。从历史上看，这种跌破往往发生在更高级别的修正阶段，当时即使在持续压力下，强势持有者也开始减少敞口。
然而，更广泛的时间框架数据描绘了更细致的图景。月度平均SOPR仍为1.09，这意味着总体而言，长期持有者仍在实现利润。全面的投降通常与更深度的压缩同时发生，之前的熊市底部以月度SOPR水平接近0.5为标志。
在这种情况下，当前的走势尚未确认结构性投降。相反，它标志着长期参与者之间的早期压力——这是一个转折点，如果市场条件改善可能会稳定下来，或者如果抛售压力加剧可能会演变成更深度的分布。
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