比特币继续努力收复70,000美元关口，持续的抛售压力使市场处于防御姿态。价格走势多次未能在此心理阈值上方建立持续动力，反映出机构和散户参与者的谨慎情绪。虽然与周期早期出现的急剧下跌相比波动性有所缓和，但更广泛的结构仍然表明市场正在寻找方向，而非进入明确的复苏阶段。
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CryptoQuant分析师最近的链上数据通过检查鲸鱼持仓提供了额外背景。截至2026年2月16日，持有1,000至10,000 BTC的钱包目前控制着大约448.3万枚BTC。在这一群体中，长期持有鲸鱼——持有代币超过155天的鲸鱼——占据主导地位，持有约319.6万枚BTC，约占总量的71.3%。短期鲸鱼（持有期少于155天）持有约128.7万枚BTC，占28.7%。
尽管新鲸鱼近几个月余额略有增加，但结构性控制权仍牢牢掌握在长期持有者手中。这种不平衡表明，虽然新资本面临持续压力，但更成熟的投资者继续锚定市场。这种动态是支持稳定还是预示着进一步波动，仍然是一个悬而未决的问题。
鲸鱼成本基础显示再分配而非投降
分析师强调，最决定性的信号来自比较不同鲸鱼群体的已实现价格——链上平均获取成本。短期持有者（STH）鲸鱼目前的已实现价格接近88,494美元，而长期持有者（LTH）鲸鱼维持着显著更低的成本基础，约为41,626美元。
随着比特币交易价格接近68,795美元，这种对比非常明显。新鲸鱼承受着大约22%的未实现亏损，而长期鲸鱼保留了约65%的利润率。这种不对称性突显了一个熟悉的市场动态：近期资本面临压力，而结构性根深蒂固的持有者仍然处于强势地位。
当价格下跌加速时，短期鲸鱼历史上往往首先投降，锁定亏损。最近的已实现利润数据表明，自比特币10月创下历史新高以来，这一过程已经加剧，随着回调的进行，出现了更深的负向峰值。
历史上，2019年和2022年观察到的类似配置对应于再分配阶段而非系统性崩溃。供应逐渐从低信念参与者转向强势持有者。关键阈值仍然是LTH已实现价格附近的41,600美元。只要比特币交易价格高于该水平，结构性投降就未得到确认。相反，当前阶段似乎反映了信念转移而非广泛的市场破坏。
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比特币守住关键支撑，下跌趋势结构保持完整
比特币在3日时间框架上的价格走势继续反映出结构性疲软的市场，此前从2025年底接近125,000美元的高点遭到急剧拒绝。自那时以来，BTC已打印出一系列更低的高点和更低的低点，确认了明确的中期下跌趋势。
最近跌向65,000-70,000美元区域突显了持续的抛售压力，特别是在多次未能收复更高移动平均线之后。从技术角度来看，价格目前交易在50日、100日和200日移动平均线下方，所有这些均线都开始向下倾斜。这种排列通常预示着看跌势头，并表明反弹可能继续面临阻力。
接近中90,000美元区域的200日移动平均线现在代表着一个主要的结构性障碍而非支撑。
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成交量动态强化了这种解释。伴随近期下跌的抛售峰值似乎比反弹期间的买入活动更强，表明短期内是分配而非积累。然而，在65,000-70,000美元范围内的稳定表明可能是盘整阶段而非立即继续下跌。
关键支撑位于近期局部低点约60,000美元附近。持续跌破该水平可能引发另一波波动性扩张，而恢复至80,000美元上方将需要以中和当前的看跌结构并将情绪转向稳定。
特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com
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