Galaxy Digital研究主管Alex Thorn正在反驳一个日益增长的批评观点，即比特币已经”失败”了其数字黄金的承诺。他认为这一标签始终是关于BTC的货币属性，而不是保证它在每个宏观环境下都会像黄金一样交易。
在X上的一篇帖子中，Thorn表示比特币”自2025年9月以来未能作为’贬值交易’的一部分像黄金一样交易，损害了新进入者对其的叙事”，但他将这种失望描述为一种分类错误。
“当比特币支持者说’数字黄金’时，他们描述的是其基本属性，而不是说它今天是黄金的高贝塔版本，”他写道，并补充道：”这来自中本聪。”
为了说明这一点，Thorn分享了一张2010年Bitcointalk论坛交流的截图，其中中本聪提出了一个关于货币从稀缺性加可转移性中产生的思想实验。
“想象有一种基础金属像黄金一样稀缺，但具有以下特性：无聊的灰色；不是良好的导电体；不是特别坚固，但也不具有延展性或易塑性；没有任何实际或装饰用途，”中本聪写道。”还有一个特殊、神奇的特性：可以通过通信渠道传输。如果它因任何原因获得了任何价值，那么任何想要远距离转移财富的人都可以购买一些，传输它，并让接收者出售它。”
Thorn的框架是，”数字黄金”的类比根植于那段文字：比特币在关键的货币特征上类似于稀缺商品，同时增加了一个物理金属无法匹配的特性——通过通信渠道的本地全球可转移性。
比特币的’数字黄金’叙事作为价差交易
Thorn认为中本聪的观点并不是市场必须始终将比特币定价与黄金紧密相关，而是BTC的结构属性可以支持类似黄金的货币角色，如果市场最终趋同于该估值。
在Thorn的叙述中，投资论点是”类似黄金的基本属性”与市场愿意将比特币与黄金一起定价以及该价差收窄的概率之间的差距。
他用长期持有者常引用的术语描述了比特币的基本特征：稀缺性和耐久性，以及额外的货币特性如可分性和自主权，然后指出可转移性是使这一类比不仅仅是品牌宣传的区别所在。
在这个框架中，”阿尔法”不是与金条的短期共同运动，而是市场最终将BTC定价得更像货币金属的可能性。
这一交流得到了10T Holdings创始人Dan Tapiero的认同，他回复道：”说得好。”Tapiero还表示，当前围绕比特币的情绪感觉像是一个熟悉的周期重置：”比特币上有如此多的恐惧。就像美好的旧时光又回来了。”
并非所有人都接受这个前提。一位用户回应道：”它从未像黄金一样交易。仅仅因为人们将其品牌化为黄金并不意味着这是真的。”Thorn回复道：”这正是我在帖子中说的，”强调他的论点正是”数字黄金”从来不是对恒定黄金般交易行为的承诺。
Thorn还淡化了比特币本身最近发生任何实质性变化的观点。”基本上，比特币在过去5个月里没有任何变化，”他写道，并补充说”如果有的话，基本面甚至更具吸引力。”
截至发稿时，BTC交易价格为68,048美元。
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