MicroStrategy（现更名为Strategy）已成为企业比特币积累的代名词。然而，该公司目前对比特币的投资回报为负值，人们担心它在更严重的低迷时期将如何应对，以及其比特币头寸何时会被最终抹去。Michael Saylor现在直接回应，转发了Strategy的一份声明，声称公司能够承受比特币跌至8,000美元，并且仍然完全覆盖其债务。
Strategy声称能承受88%的比特币暴跌
Michael Saylor仍然看好比特币，据他称，即使比特币价格跌至8,000美元，Strategy也能继续履行其义务，计划是在未来3到6年内将可转换债务股权化。
截至撰写本文时，Strategy在其比特币储备中持有714,644个BTC。基于当前比特币价格约69,000美元，这些持仓价值略低于490亿美元。
根据Strategy最近分享的细节，该公司报告约有60亿美元的净债务，在当前条件下其BTC资产覆盖率为8.3倍。
披露的有趣部分是下行情景。该公司模拟了比特币价格下跌88%，这将使BTC跌至约8,000美元。在该假设下，其比特币储备将降至约60亿美元。这个数字仍然匹配或略微超过其净债务头寸，导致覆盖率为1.0倍。
这意味着即使比特币价格从当前水平暴跌88%，Strategy的比特币持仓理论上仍足以在纸面上覆盖其未偿还的债务义务。
Strategy没有立即清算风险
Strategy的借款主要是低息可转换债券，具有错开的到期日和行权日期，分布在2027年至2032年之间。这些不是由BTC担保的保证金贷款，如果BTC下跌会触发自动清算。
由于没有直接与BTC价格波动相关的追加保证金通知，Strategy不会被迫在突然下跌时出售其BTC持仓。
相反，该公司指出计划随时间将现有可转换债务股权化。这意味着将债务转换为公司股份，并避免发行新的高级担保债务。
尽管最近价格跌破70,000美元，Strategy仍在继续购买大量比特币。最近的购买是在2月初额外购买了1,142个BTC，价值约9,000万美元。Saylor最近甚至重申，Strategy计划继续定期购买比特币。
比特币暴跌至10,000美元将意味着从近期水平下跌85%至90%。尽管Strategy的模型表明在每BTC 8,000美元时技术上可以覆盖其净债务，但这种情景将使其股权价值从485亿美元急剧缩水至不到60亿美元。
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