加密货币市场持续面临强烈的抛售压力，比特币和以太坊都在努力收复关键的心理价位。在阻力区附近反复被拒绝，强化了整个行业的谨慎情绪，在经历了数月的流动性下降和价格剧烈波动后，投资者变得越来越防御性。
虽然强劲牛市上涨后的调整阶段是典型的，但下行压力的持续性表明可能正在展开更长时间的调整期。链上数据为这种市场动态的转变提供了额外的背景。
根据最近的分析，稳定币储备增长在2025年底价格下跌前不久达到顶峰。在11月5日之前的30天里，储备增加了约114亿美元，反映了当时强劲的流动性可用性和风险偏好。然而，随着市场状况恶化，这一趋势迅速逆转，到12月23日储备减少了约84亿美元，熊市阶段开始形成。
最近，流出速度有所放缓，过去一个月储备减少了约20亿美元。这种放缓可能表明流动性状况正在稳定，尽管尚未确认持续复苏。目前，市场仍然对宏观条件、资本流动和投资者信心敏感。
稳定币流动性集中凸显币安的主导市场地位
数据进一步显示，稳定币流动性仍然高度集中在币安，强化了其作为加密货币市场流动性主要枢纽的角色。当前数据显示，该交易所持有约475亿美元的USDT和USDC储备总额，较约359亿美元同比增长31%。
这种集中度具有重要意义，因为仅币安就占所有中心化交易所持有的USDT和USDC的约65%，突显了其在促进交易流动和流动性提供方面的主导地位。
其他主要交易所在稳定币储备方面明显落后。OKX持有约95亿美元，约占13%的份额，而Coinbase维持约59亿美元，约占8%。Bybit紧随其后，持有近40亿美元，约占交易所稳定币流动性的6%。
这些余额主要分布在以太坊和TRON网络上，这两个网络继续作为稳定币结算的主要基础设施层。
在币安内部，流动性仍然主要由USDT驱动。其储备中约423亿美元以USDT形式持有，较约310亿美元同比增长36%。相比之下，USDC储备接近52亿美元，在同一时期基本保持平稳，表明与USDT的主导地位相比增长稳定但有限。
加密货币总市值测试关键结构性支撑
加密货币总市值图表显示，在2025年底接近4万亿美元区域的峰值之后，市场明显进入了调整阶段。自那以来，市值显著回调，最近稳定在约2.3万亿美元水平附近。这一区域似乎起到了临时支撑区的作用，尽管价格走势仍然脆弱，且上涨动力减弱。
从趋势角度来看，市场已经跌破短期移动平均线，现在正在与长期趋势指标互动。这种转变通常标志着从扩张到盘整或调整的过渡。无法维持在中期移动平均线之上的反弹表明买盘压力仍然低迷，而卖家继续主导反弹。
成交量动态强化了这一解读。最近的下跌伴随着较高的卖出量，表明是主动分配而非被动漂移。然而，随后成交量的放缓暗示恐慌性抛售可能正在缓解，即使确信的买盘尚未明确回归。
从结构上看，只有当市值保持在长期趋势支撑区之上时，更广泛的上升趋势才保持完整。持续跌破这一水平可能会确认更深层次的周期性调整，而在此处的稳定可能支持在加密货币市场重新扩张之前进行长时间的盘整阶段。
特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com
本网站所有区块链相关数据与资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资建议。转载请注明出处：https://www.lianxinshe666.com/2026/02/18/%e7%86%8a%e5%b8%82%e6%b7%b1%e5%8c%96%ef%bc%9a%e7%a8%b3%e5%ae%9a%e5%b8%81%e6%b5%81%e5%8a%a8%e6%80%a7%e5%a4%a7%e8%bd%ac%e7%a7%bb%ef%bc%8c%e6%95%b0%e6%8d%ae%e6%8f%ad%e7%a4%ba%e5%b8%82%e5%9c%ba%e7%9c%9f/
