Benchmark维持对Metaplanet的”买入”评级，但将其目标价下调逾半，称该公司最新财报突显了其积极积累比特币战略的利弊。
在周二的一份研究报告中，Benchmark分析师Mark Palmer将这家东京上市的比特币储备公司的目标价从2400日元下调至1100日元（分别约合15.60美元和7.15美元），称近期业绩显示了该公司比特币聚焦储备战略的”希望与风险”。
在美国场外交易市场以代码MTPLF交易的Metaplanet股票目前交易价格约为2.20美元，本月早些时候曾短暂跌至约1.85美元，接近该公司自2024年4月开始实施比特币购买策略以来的最低水平。
Metaplanet报告称，截至12月31日的财年净亏损6.19亿美元，主要原因是去年底比特币价格下跌导致其比特币持仓出现非现金估值损失。尽管如此，运营表现大幅改善，在比特币相关金融服务活动的推动下，收入和利润均有所增长。
Benchmark分析的核心支柱是Metaplanet不断扩大的比特币收入生成业务，该业务通过比特币相关的期权和收益策略产生收入。分析师表示，这一业务可能使公司能够在不抛售核心比特币持仓的情况下，为新发行的永续优先股支付股息，从而通过运营现金流而非资产出售来为更多比特币购买提供资金。
比特币储备困境
Metaplanet目前是第四大公开上市公司比特币持有者，持有35,102枚BTC，按当前价格计算价值约23.7亿美元。然而，由于平均购买价格超过每枚107,000美元，该公司目前面临约14亿美元的未实现亏损。
即使是持有超过717,000枚BTC的市场领导者Strategy，目前也面临约58亿美元的亏损，这表明近期比特币疲软对整个行业的公司储备策略造成了压力。
尽管大幅下调了目标价，Benchmark表示，如果Metaplanet成功扩大其比特币持仓和创收业务，估值仍意味着上涨空间，但同时警告称比特币波动性和股东稀释仍是关键风险。
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