比特币在10月初攀升至126,000美元以上，最近暴跌至60,000美元，随后在68,000美元附近小幅回升。尽管波动剧烈，许多实体仍在买入这种资产，押注于备受期待的价格上涨。但某些BTC持有者群体已经降低了购买速度。
需求减速
Alphractal分享的数据显示，90天短期持有者净头寸变化正在下降，尽管仍处于正区间。这意味着虽然短期持有者仍在积累比特币，但近几天积累速度已大幅放缓。
根据该分析平台，这种减速表明短期需求势头正在减弱，历史上通常预示着市场整合期、波动性增加或更广泛的制度转变。
在此背景下，Alphractal创始人Joao Wedson表示，最近的机构购买并未转化为更强的短期持有者需求。
“即使有Strategy积累和其他机构实体增加头寸的消息，短期持有者的积累速度也不如90天前。分析少数孤立实体是不够的。正确的方法是评估整个比特币区块链，以了解真正的潜在需求。”
鲸鱼持有量差异
CryptoQuant的单独分析指出了大型比特币持有者中的相反趋势。研究发现，鲸鱼积累量增加了超过200,000 BTC。
尽管鲸鱼流入交易所的数量最近有所增加（这通常与短期抛售活动相关），但它们的整体持有量仍在继续增长。
为了捕捉更中期的视角，该分析使用月度平均值而非短期流量来跟踪鲸鱼持有的供应量。在该指标在12月15日急剧下降至近-7%之后，鲸鱼行为在过去一个月似乎发生了变化，持有量增加了3.4%就是证明。
在此期间，鲸鱼持有的比特币数量从约290万BTC增加到超过310万BTC。上次出现这种规模的积累是在2025年4月的市场调整期间，当时鲸鱼购买帮助吸收了抛售压力，比特币从76,000美元上涨至126,000美元。
CryptoQuant解释说，加密资产目前正在整合，比最近的历史高点低近46%。因此，一些鲸鱼可能正在利用这个机会。
本文首发于CryptoPotato。
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