即使在从126,000美元以上的历史高点大幅下跌四个月后，围绕比特币的情绪依然脆弱。其未能反弹加剧了对另一场加密货币寒冬的担忧。但Bitwise首席投资官Matt Hougan认为，随着投资者越来越关注真实用户、收入和可持续价值等基本面，去中心化金融可能在引领市场走出当前熊市阶段中发挥核心作用。
Aave处于中心位置
在最近的一篇文章中，Hougan谈到了Aave借贷协议背后的团队Aave Labs发布的一份名为”Aave Will Win”的治理提案，作为DeFi可能进入新阶段的例证。
据Hougan称，像Uniswap和Aave这样的DeFi协议已经作为严肃的企业运作。Uniswap有时处理的现货交易量超过Coinbase，而Aave每年产生超过1亿美元的收入。
尽管如此，与DeFi相关的代币表现不佳，主要是因为大多数被设计为治理代币，提供投票权但不直接享有协议收入。
Hougan解释说，这种结构是对监管压力的防御性回应，特别是来自美国证券交易委员会（SEC）的压力，该委员会使用Howey测试来评估代币是否可以被归类为证券。
Bitwise高管指出，Aave试图通过2024年和2025年的”Aavenomics”升级来解决这个问题，这些升级引入了由协议费用资助的代币回购。但紧张局势仍在继续，因为Aave Labs仍然可以将部分收入导向自己，这一点在2025年12月引起关注，当时该公司分配了1000万美元的互换费用。
新提案的核心内容
新的”Aave Will Win”提案旨在通过承诺Aave Labs将所有Aave品牌产品（包括其网站、移动应用、卡和机构服务）的100%收入直接路由到由代币持有者控制的DAO金库来解决这个问题。
作为回报，Aave Labs将获得一个包括稳定币、Aave代币和基于里程碑的赠款在内的约5000万美元的资金包，用于覆盖Aave V4的开发和知识产权向社区的转移，而一个新的基金会将持有Aave品牌和商标。
Hougan表示，这将有效地将Aave代币从纯治理角色转变为具有直接收入权的资产，同时将创始团队定位为对代币持有者负责的服务提供商。
反对声音
该提案引起了一些社区成员的批评，他们认为资金请求过高，或者认为某些元素被捆绑在一起。其他人也指出围绕收入如何定义和控制存在未解决的问题。
虽然认为这些担忧是”合理的”，但Hougan表示，Aave的举措可能导致其他资产效仿。
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