CryptoQuant分析师Burak Kesmeci已经识别出四个实现价格水平，这些水平可能在比特币失去新大型持有者88,700美元成本基础后，定义该资产的长期方向。根据他的分析，这次跌破标志着向经典看跌阶段的过渡。
实现价格代表特定持有者群体硬币的平均获取成本。当比特币集群具有相似的实现价格时，这些水平通常作为心理和结构性支撑或阻力。
比特币支撑位现集中在5.8万至5.4万美元之间
在失去88,700美元水平后，下一个关键区域位于58,700美元，这是币安存款地址的实现价格。这被视为当前价格与更广泛的网络实现价格54,700美元之间最近的下行磁石。
从历史上看，当比特币跌破新主要持有者的成本基础时，价格往往会重新测试整体网络实现价格。如果58,700美元无法守住，这将使54,700美元成为焦点。
四个跟踪水平中最深的一个是41,600美元，这是较老大型持有者的实现价格。共同塑造下行路线图的四个水平现在是：
- 88,700美元
- 58,700美元
- 54,700美元
- 41,600美元
这些价格区域不是预测，而是从链上成本数据得出的结构性参考点。
46%的比特币供应现处于未实现亏损
CryptoQuant的平行数据显示情绪急剧恶化。大约46%的比特币流通供应现在处于未实现亏损状态——这是自2022年底以来的最高读数。
另一位CryptoQuant分析师Darkfost指出，2月5日的每日实现亏损超过30,000 BTC。虽然有所上升，但这个数字仍然远低于2022年熊市期间看到的80,000-92,000 BTC每日峰值。
这表明投降压力正在增加，但尚未达到与先前周期底部相关的极端恐慌水平。比特币此后从低于60,000美元的水平反弹，但更广泛的技术和链上背景仍然脆弱。
仅投降并不标志着底部
历史数据显示，在2022年，实现亏损峰值出现在比特币形成最终底部的几个月前。投降往往逐渐展开，而不是在单一价格点解决。
今天的市场环境在结构上也与2022年不同。先前的熊市是由内部行业失败和系统性崩溃驱动的。当前的压力主要与宏观经济谨慎和紧缩货币政策有关。
这种区别提出了一个关键问题：当主导市场驱动因素位于区块链之外时，实现价格水平能否作为可靠的锚点？
目前，这四个实现价格水平为评估下行风险提供了一个可衡量的框架，但它们不能保证周期将在何时或何处转向。
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