比特币交易价格为67,090美元，过去24小时上涨1.19%，而美国股市在美国最高法院否决前总统唐纳德·特朗普的全面关税后小幅上涨。道琼斯工业平均指数上涨170点，从早前的跌势中恢复。截至发稿时，标普500指数上涨0.4%，纳斯达克综合指数上涨0.8%。尽管法律冲击波来袭，市场避免了剧烈波动。为何反应如此平静？
法院否决紧急关税权限
美国最高法院以6比3的裁决裁定，特朗普使用《国际紧急经济权力法》并未授权他实施广泛关税。这部1977年的法律允许总统在国家紧急状态下监管进口。然而，首席大法官约翰·罗伯茨写道，该法规并未授予征收关税的权力。
“我们只主张分配给我们的有限角色，”罗伯茨强调宪法边界。多数意见得出结论，国会没有通过IEEPA明确授权关税权力。该裁决使针对几乎所有国家的关税无效。
特朗普曾引用从芬太尼贩运到贸易逆差等各种紧急情况来证明这些措施的合理性。下级法院允许这些关税继续有效，直到最高法院解决此案。
异议凸显法律分歧
三位保守派大法官持异议。大法官布雷特·卡瓦诺认为，关税属于用于监管进口的传统工具范畴。他写道，法规文本和先例支持这种解释。大法官克拉伦斯·托马斯和塞缪尔·阿利托加入了他的异议。
这一裁决标志着特朗普在保守派占多数的法院面前罕见的挫折。特朗普提名的两位大法官站在多数意见一边。该意见代表了最高法院对特朗普核心经济政策之一合法性的首次最终判决。
市场反应保持温和
投资者在公告发布后表现出克制。道琼斯指数从与疲弱经济数据相关的200点日内下跌中恢复。与此同时，随着交易员权衡更广泛的影响，股市趋于稳定。
有限的反响表明市场已经消化了法律不确定性。比特币也录得温和涨幅，而非突破性走势。交易员似乎更关注宏观经济趋势和利率预期，而非关税政策转变。
一些分析师指出，关税不确定性已经持续数月，降低了冲击因素。针对钢铁、铝和铜的行业特定关税仍然有效，因为它们依赖于独立的法律授权。因此，贸易政策并未在一夜之间完全改变。
退款问题与后续步骤
该裁决为公司寻求退还数十亿美元先前支付的关税开辟了明确途径。包括好市多、丰田集团和露华浓在内的公司已采取法律行动以保留其索赔权。然而，最高法院并未概述退款流程。下级法院现在将处理这些争议。
回顾过去，特朗普曾表示，如果法院否决关税，他仍有B计划。这个B计划尚未释放。目前，高达1330亿美元需要退还。
特朗普保留根据替代法规寻求关税或寻求国会批准的选项。国会对税收和贸易政策拥有宪法授权。政府可能试图在不同的法律框架下证明新措施的合理性。
目前，金融市场发出的是谨慎信号，而非庆祝或恐慌。该裁决重塑了行政贸易权限，但投资者继续关注增长数据、通胀和货币政策。法律戏剧很少能单独推动持续上涨。
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