比特币正努力重新站上69,000美元关口，持续的抛售压力继续主导短期市场结构。在多次尝试突破这一关键心理阈值失败后，价格走势反映出防御性环境，风险偏好降低且波动性加剧。交易者保持谨慎，流动性条件收紧，动量更倾向于卖方而非持续的积累。
分析师Maartunn分享的最新链上数据为当前市场格局增添了另一层视角。根据他的见解，比特币鲸鱼在当前周期阶段牢牢主导着市场结构。仅在过去30天内，约82.4亿美元的鲸鱼持有BTC流入币安，创下过去14个月来交易所大额持有者流入的最高水平。如此集中的活动表明主要参与者正在积极重新定位。
数据还突显了币安继续作为大规模交易主要流动性场所的角色。当鲸鱼资金以这种规模加速流向交易所时，通常意味着战略活动加剧——无论是为了分配、对冲还是战术配置。随着比特币在阻力位下方盘整，这些主导市场参与者的行为可能在塑造下一个方向性走势中发挥决定性作用。
鲸鱼主导加剧，零售动量冷却
Maartunn进一步详细分析了30天的资金流细分，更清晰地展示了市场参与度的演变。过去一个月，鲸鱼流入币安的资金达到82.4亿美元，且继续呈上升趋势。相比之下，零售流入总额约为119.1亿美元，但已开始趋于平缓。因此，零售与鲸鱼比率目前为1.45，且正在稳步压缩。
尽管零售参与仍然可见，但其动量正在冷却。小额存款的速度已经放缓，表明短期交易者的信心下降或投机活动减少。相比之下，鲸鱼存款在同一时期持续增加，表明大型实体要么正在积极建仓，要么以更大的紧迫性重新配置资本。
这种动态正在缩小交易所上大型和小型参与者之间的差距。当鲸鱼资金流加速而零售资金流趋于平稳时，市场结构往往变得更加头重脚轻，价格越来越受到机构规模参与者的影响，而非分散的零售活动。
关键结论很明确：大型参与者在币安上变得越来越主导，而小型参与者正在逐渐失去相对影响力。在当前环境下，比特币的下一个方向性走势可能更依赖于鲸鱼策略而非零售情绪。
比特币测试关键支撑，下跌趋势加速
比特币的3日图表反映了在2025年底接近120,000美元区域被拒绝后，动量明显丧失。自那个峰值以来，价格结构已转变为明确的修正阶段，以更低的高点和加速的下行压力为特征。
最近一轮下跌显示从90,000-95,000美元盘整区急剧跌破，BTC目前徘徊在68,000美元区域附近。从技术上看，比特币交易在短期移动平均线下方，该均线已经反转并向下倾斜，加强了近期的看跌动量。
中期移动平均线正在趋平并开始转低，表明趋势强度减弱。与此同时，长期移动平均线仍然向上倾斜，但远低于当前价格水平，这表明虽然宏观结构尚未完全崩溃，但市场正处于过渡阶段。
在最近的抛售期间，交易量明显扩大，表明主动分配而非被动下跌。然而，最新的蜡烛图显示在65,000-70,000美元支撑区域附近有一些稳定迹象，该区域在本周期早期曾作为突破区。
要恢复看涨结构，需要持续收复75,000-80,000美元区间。若无法守住当前水平，可能会暴露向长期趋势支撑的更深回调。
特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com
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