比特币ETF周四再次出现资金流出，延续了五周的下跌趋势，目前这些产品已流失近40亿美元资金。
根据SoSoValue数据，现货比特币ETF在2月19日录得1.6576亿美元净流出，标志着连续第三天出现赎回。最新撤资使五周总流出额略低于40亿美元，自1月中旬以来，每周流出额分别为4.039亿美元、3.599亿美元、3.181亿美元、14.9亿美元和13.3亿美元。
持续的流出考验着机构对比特币敞口的兴趣是在降温，还是在2025年强劲表现后正在重置。专家们对资金流出反映的是结构性疲软还是可控的去杠杆化存在分歧。
比特币逆势上涨，过去24小时上涨1.4%至约67,800美元，根据CoinGecko数据，推动加密货币总市值增长1.6%至2.4万亿美元。主要山寨币，包括Hyperliquid、Avalanche和Sui，同期涨幅约为4%，尽管ETF资金流仍为负值。
撤退还是重新校准？
对于Brickken分析师Enmanuel Cardozo来说，ETF流出讲述的是重新校准而非撤退的故事。
“在2025年强劲表现后，看到杠杆基金和短期配置者减少敞口是很自然的，尤其是在当前宏观环境仍不确定且波动的情况下，”Cardozo告诉Decrypt。
“这并不像机构投降，”他补充道。”流出仅占ETF总资产管理规模的一小部分，自推出以来的累计净流入仍明显为正。”
Cardozo承认比特币的结构性需求，预计如果杠杆下降，流出速度将重新平衡，导致价格稳定。
CEX.IO首席分析师Illia Otychenko提出了更为谨慎的观点，指出比特币在其两个核心叙事下都难以维持看涨势头。”在价值存储方面，黄金的上涨降低了比特币作为数字替代品的吸引力，”他告诉Decrypt。”与此同时，持续的人工智能驱动股市繁荣已将投机资本吸引到科技股而非加密货币。”
“ETF流出在很大程度上反映了比特币的价格走势，而非导致价格走势，”Otychenko说。”在许多方面，ETF充当了更广泛市场疲软的放大器，赎回在价格下跌期间加速。”
他指出链上信号表明抛售压力仍然相对强劲，并强调了近期比特币反弹的疲软，指出其”发生在交易量下降的情况下，这表明买家的信心仍然有限。”
因此，CEX.IO分析师预计市场将出现长期盘整，或在抛售压力消退前出现另一个决定性走势。”除非比特币显示出从看跌到看涨势头的自信转变，否则ETF流出可能在短期内继续，”他说。
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