尽管2022年FTX崩溃给行业带来巨大冲击，且多年来行业一直强调自我托管的重要性，但最新数据显示，仍有约15%的流通比特币（约300万枚，价值约2000亿美元）存放在中心化交易平台。这意味着每六枚比特币中就有一枚由第三方中介机构保管。
Binance占据主导地位
加密货币分析师Darkfost分享的数据显示，随着交易服务的扩展，中心化交易所的储备也在增加。平台现在提供收益生成、抵押衍生品和借贷解决方案，所有这些都需要维持大量比特币储备以满足用户流动性需求。
结果是目前约有300万枚比特币存放在交易所，且分布严重偏向市场领导者。根据链上观察者的数据，Binance持有最大份额，控制了中心化平台上存储的所有比特币的约30%。Bitfinex紧随其后，储备占比接近20%，而Robinhood和韩国Upbit各占约8.2%。Kraken、OKX和Gemini分别持有5%至7%的份额。
当查看绝对数字时，这种集中度变得更加明显。根据CoinGlass的数据，Coinbase Pro目前持有约792,000枚BTC，尽管在CEX特定排名中占比较小，但却是单一最大的交易所持有者。Binance紧随其后，持有近662,000枚BTC，而Bitfinex持有约430,000枚BTC。
“流动性深度、快速订单执行以及借贷和质押等附加服务的访问权限，都有助于维持比特币流通供应在这些中心化基础设施中的显著份额，”Darkfost在他们的分析中指出。
这一观察结果与交易量数据相符，显示活动持续集中。今年早些时候的CryptoQuant报告显示，2025年Binance在全球主要交易所的现货和比特币永续合约交易量中占据了超过40%的份额。该平台仅比特币永续期货就处理了25.4万亿美元的交易量。
尽管交易所持有量持续，但市场结构正在转变
交易所持有的2000亿美元资产代表了复杂的市场动态，因为虽然交易所总储备可观，但过去一个月各平台的资金流向出现了分化。CoinGlass数据显示，过去30天交易所总余额增加了约16,990枚BTC，但各平台趋势显著不同。
例如，在此期间Binance增加了超过22,000枚BTC，而OKX和Bithumb分别录得超过2,700枚BTC和3,600枚BTC的资金流出。Gemini出现了最大的30天跌幅，余额下降了近13,900枚BTC。
这些资金流动发生在交易所商业模式和监管定位不断演变的背景下。Kraken于2025年11月向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了IPO申请，此前该交易所完成了8亿美元的融资轮，估值达到200亿美元。
与此同时，持有约8.2%交易所比特币储备的Robinhood，最近于2026年2月推出了Robinhood Chain的公共测试网。这是一个基于Arbitrum构建的以太坊Layer 2网络，旨在加速代币化资产的发展。
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