比特币的量子僵化是以太坊最大的看涨理由

摘要

以太坊正处于看涨走势中，受到鲸鱼积累和创纪录总锁定价值（TVL）的支持。ETH-USD的长期上升通道目标为6,442美元，前提是守住多年支撑位并重新夺回3,122美元阻力位。以太坊积极主动的量子准备和治理灵活性与比特币的僵化形成鲜明对比，吸引了聪明资金从BTC转向ETH。风险包括量子威胁提前到来、市场全面抛售，或比特币在量子破坏前达成共识，可能延迟ETH的上行轨迹。

鲸鱼冷落比特币，因量子担忧转向以太坊

关于量子计算对加密技术构成威胁的辩论主导着加密货币讨论。事实上，宏观分析师Willy Woo表示，正是由于这些担忧，黄金的表现才优于比特币。

整个加密行业都面临着量子威胁，但比特币是一个特例。与已经宣布”量子准备”作为其2026年优先事项之一的以太坊不同，比特币仍然僵化。CryptoQuant CEO Ki Young Ju称之为”社会共识困境”，表示任何升级网络的尝试都可能面临链分裂分叉。

链上数据现在显示，鲸鱼或聪明资金可能已经买入了这种恐惧，正在减少对比特币的敞口并涌向以太坊。根据CryptoQuant的数据，以太坊积累地址的实现市值正在向北倾斜。该指标用于显示地址购买以太坊的成本基础。它通过测量ETH最后一次在链上移动时的价格来过滤噪音。

如下图所示，实现市值正在上升，表明长期持有人在ETH价格月度下跌超过30%后正在以较低价格买入。

有趣的是，尽管以太坊价格出现剧烈反弹或回调，该指标始终向北倾斜。它显示了长期持有者的韧性，导致供应逐渐转移到更强的手中。这支持了以太坊的长期看涨前景，因为如果需求回归，将出现大幅上涨。

比特币与以太坊供应分布对比

相比之下，Santiment的钱包数据显示比特币鲸鱼和鲨鱼正在分化。链上分析平台指出，持有10至10,000 BTC的钱包在四个月内卖出了0.8%的持仓。在同一时期，持有少于0.1 BTC的较小钱包增加了2.5%的持仓。

当谈到以太坊的供应分布时，情况正好相反。持有1至10 ETH的小型零售钱包对波动性做出了反应，在过去一周卖出40,000 ETH后，其持仓量急剧下降。与此同时，持有1,000至10,000 ETH的鲸鱼在同一时期积累了160,000 ETH。

以太坊网络指标支持看涨理由

以太坊的网络指标也支持其看涨理由。根据DeFiLlama的数据，以太坊历史上首次达到3,000万ETH的TVL。1月20日，该指标为2,308万。这意味着在一个月内，TVL增长了692万ETH，按发稿时ETH价格1,892美元计算，价值超过130亿美元。

这一增长表明用户正在质押更多以太坊或在网络上创建的协议中使用它。当网络需求上升时，意味着交易所流通的ETH减少。如果在这种情况下现货需求增加，价格将对上涨趋势更加敏感。

上升通道显示看涨路径完好无损，尽管下跌60%

在更高时间框架上放大以太坊图表显示，一个长期上升通道始于2022年中，尽管从去年的峰值下跌了60%，但今天仍在继续。按当前价格，ETH正在测试该通道下趋势线的支撑，需要在其上方完成月度收盘才能确认这一看涨趋势完好无损。

考虑到目前没有跌破下边界，最近的下跌是以太坊测试多年支撑水平。如果守住，该通道内的上升趋势可能再次开始，超过之前4,953美元的历史高点。

斐波那契水平显示，该通道的主要目标是6,442美元，由161.8%斐波那契水平描绘。然而，这种反弹不会一夜之间发生，以太坊首先必须克服几个障碍。一个是20日SMA水平的2,922美元。另一个是61.8%斐波那契的3,122美元阻力位。

这个上升通道也显示了积累和分配阶段。积累始于2022年中，ETH在2025年8月达到创纪录高点。从这一峰值的反转以高卖压为特征，如成交量柱所示。对于以太坊来说，要实现这个上升通道所建立的看涨理由，下边界的支撑需要守住。

衍生品市场显示鲸鱼看涨

在衍生品方面，鲸鱼似乎正在为上涨做准备。这是因为CoinGlass上的以太坊鲸鱼与零售delta自1月中旬以来一直主要是正的。该指标用于显示鲸鱼和零售多头头寸之间的差距。当它像现在这样为正时，表明鲸鱼比零售有更多的多头头寸，这是鲸鱼看涨的另一个迹象。

比特币的量子问题支持以太坊的看涨理由

以太坊已经采取了几项措施，确保Q-Day（用于描述量子计算成为现实的那一天）不会对网络产生重大影响。在其2026年协议优先事项更新中，以太坊基金会表示量子准备是其将解决的问题之一。1月，以太坊还启动了一个200万美元的防御团队，将致力于研究、开发和基础设施测试。

考虑到以太坊在2022年合并后经历了整个共识模型的改变，这些措施并不意外。然而，在比特币的情况下，观察者指出变化可能不会轻易到来。前Ripple CTO David Schwartz认为，需要进行分叉以使网络具有量子抗性；否则，比特币将崩溃。

“比特币在某个时刻将需要分叉以具有量子抗性。我猜这至少是一个技术变革必要的情况，否则比特币将崩溃，”他说。

即使是CryptoQuant的CEO也承认，在比特币社区中难以达成共识。比特币极端主义者Michael Saylor在Strategy第四季度财报电话会议上的演讲就证明了这一点。他表示，量子是许多从未对比特币实现的威胁之一。

根据Saylor的说法，”我会指出，量子计算担忧和量子FUD只是自比特币开始以来发生的一长串可怕FUD游行中的最新一个。”

这些不同的观点通过展示以太坊在面对潜在威胁时的准备和灵活性，为以太坊建立了看涨理由。如果量子威胁成为现实，通往6,442美元的道路可能会被规划出来。

看涨论点的风险

这个看涨论点有三个风险。第一个是以太坊可能在其完成网络升级之前受到量子威胁的打击。如果风险比预期的五到十年时间线更早到来，就会发生这种情况。

第二个风险是，即使量子在以太坊准备好时到来，整个市场也会动摇。来自恐惧情绪的宏观抛售可能会淹没所有风险资产，包括以太坊。

第三，比特币社区可能仍然达成共识，尽管速度较慢。在量子威胁到来之前这样做将阻碍任何从BTC到ETH的资本轮换。因此，以太坊在其上升通道内上涨可能需要更长时间。

因此，随着加密市场辩论量子何时到来、其对市场的影响以及丢失的硬币意味着什么，聪明资金可能正在为以太坊赢得比赛的情况做准备。随着上升通道支持看涨理由和网络活动改善，ETH的新历史高点可能近在眼前。