比特币从10月峰值下跌50%是过度杠杆市场的宏观冲击，而非周期破裂，专家们声称。
要点
• 比特币跌至63,822美元，延续周一的损失，受关税驱动的市场下滑影响。
• 从峰值下跌50%并不意味着领先的加密货币周期已经破裂。
• 即使结构性需求保持完整，跌至55,000美元也是可能的。
分析师表示，比特币跌至64,000美元是复合宏观冲击落在承载显著杠杆的市场上的结果——而非周期的结构性破裂。
根据CoinGecko数据，领先的加密货币周二跌至63,822美元，将周度损失扩大至6.4%。目前交易价格比五个月前创下的126,080美元历史高点低约50%，数字资产投资产品连续第五周录得资金流出。
这次抛售测试了比特币的四年周期是否仍然完整，或者不断变化的宏观条件是否永久改变了其轨迹，专家们指出贸易政策、利率和杠杆是罪魁祸首，而非基本面的破裂。
“比特币跌破64,000美元并非单一事件，”BTC Markets的加密货币分析师Rachael Lucas告诉《Decrypt》。”这是几个宏观冲击随时间累积在从2025年10月历史高点建立起来的显著杠杆市场上的结果。”
Lucas指出特朗普总统决定将全球关税提高至15%是起点，这动摇了广泛的风险资产。”尽管有’数字黄金’的叙述，比特币继续作为风险资产交易，”她说。”当宏观恐惧飙升时，资本会转向传统的避风港。比特币还没有达到那个地位。”
美联储的不作为加剧了压力，根据CME的FedWatch工具，不加息的可能性上升至96%。
粘性通胀正在强化这一情景，在更高更久的制度下，继续对风险资产构成压力。投资者对比特币增加杠杆，正如之前《Decrypt》报告所指出的，对复苏没有帮助。
LVRG Research总监Nick Ruck呼应了宏观驱动的诊断。
“比特币价格下跌并不表明结构性破裂，而是反映了宏观驱动压力的组合，包括重新升级的关税、股票和加密货币的避险情绪，以及持续的负面ETF资金流，”他告诉《Decrypt》。
ETF资金流已连续五周转为负值，流出40亿美元，交易量达到自2025年7月以来的最低水平，《Decrypt》此前报道。
“悲观的降息预期、对美国政府关门的担忧，以及现在的关税推动价格下跌，因为交易实体重新校准，”Arctic Digital研究主管Justin d’Anethan告诉《Decrypt》。”但这可能也会迫使矿工出售以维持运营，因为奖励的价值低于或非常接近生产成本。”
展望未来
关于四年周期的讨论已经变得安静，Lucas解释说，如果周期保持，”2025年是峰值年，2026年代表修正和基础建设阶段，然后下一个积累周期开始朝向2027年和2028年。”
尽管从周期峰值下跌50%，Lucas坚持认为比特币的周期”没有破裂”趋势，”它只是在做它一直在做的事情。”
尽管如此，专家告诉《Decrypt》，近期前景并不乐观。他们看到正在进行的修正会延续，但强调结构性基础仍然完整。
Ruck预计”最终在6.4万美元区间稳定，随后逐渐复苏，”指出历史模式显示比特币在修正期间经常在实际价格水平找到强劲支撑，然后由其稀缺性叙述和机构采用推动恢复上升势头。
D’Anethan承认，考虑到当前不确定的环境，55,000美元的实际价格”绝对不是遥不可及的”。”有人可能指出，一旦下跌50%，跌破6万美元不会有太大区别，可能只是更好的平均成本投资时机。”
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