比特币本周翻转了一个微小但值得注意的技术开关——Coinbase溢价重回零值上方，结束了自2月6日大规模抛售后开始的连续负值记录。
根据2月23日发布的市场数据，比特币在币安期货上曾一度交易在66,150美元附近，小时线显示短暂上涨0.40%。然而其他现货指数却讲述了不同的故事：CoinMarketCap显示BTC价格接近65,070美元，当日跌幅约3%。
这些差距是正常的：期货、现货数据源和聚合追踪器可能出现分歧。这里重要的是溢价的方向——它在2月大部分时间为负值，随后转入正值区间。
Coinbase比特币溢价自2月6日底部以来首次转为正值。看起来机构目前已经停止抛售了。
— Ted (@TedPillows) 2026年2月23日
交易者为何关注溢价
Coinbase被美国大型买家广泛使用，因此正溢价被许多交易者解读为国内现货需求超过海外压力的暗示。但转正只是一个起始信号。价差的大小、持续的时间以及交易所流入是否支持这一走势，才是将信号转化为趋势的关键因素。
短暂的小幅转正可能由暂时的流动性差异或快速套利交易引起。较大且持续存在的价差才是投资组合经理们真正关心的。
地缘政治与市场情绪
市场观察者也在关注更广泛的因素。近期美伊紧张局势升级，以及有关美国总统特朗普关税调整的讨论，推动投资者转向更安全的资产。这种情绪有时将BTC推至65,000美元附近的重要技术支撑位下方，某些时段甚至短暂跌破64,000美元，随后在几个平静窗口中出现小幅反弹。
当恐惧情绪飙升时，加密货币往往首当其冲。
衍生品、交易量与技术水平
币安等平台的期货活动保持活跃，尽管交易量并未显示出大突破前的那种激增。报告显示日交易量接近457.1亿美元，而市值接近1.30万亿美元。
资金费率、未平仓合约和交易所流入正被密切监控；每一项都可能确认或削弱Coinbase溢价传递的信息。与溢价增长一致的未平仓合约增加，比单独的价差变动更具说服力。
令人鼓舞的迹象
Coinbase溢价转正在数周负值后提供了一个充满希望的信号，但这并不能确认持续上涨。投资者将追踪价差的大小、Coinbase是否出现显著资金流入，以及资金费率和未平仓合约是否支持这一走势。
交易者可能会等待接下来几个交易日的明确信号，然后再考虑市场是否已经稳定。
特色图片来自Gemini，图表来自TradingView
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