随着更广泛的加密货币市场情绪转向谨慎，甚至在某些领域出现明显的恐慌，以太坊继续面临持续的抛售压力。近几周价格走势难以恢复稳定，多次反弹尝试未能产生持续的上行动能。波动性加剧、流动性条件收紧以及持续的宏观不确定性强化了零售和机构参与者的防御姿态，使以太坊在短期内更容易进一步走弱。
最近的一份CryptoQuant报告通过链上活动提供了更多背景信息。根据数据，ETH Binance用户存款地址指标录得急剧增长。向币安存入以太坊的唯一地址数量从大约36万个激增至超过45万个，这是自2025年8月以来观察到的最高水平。
追踪存款地址的指标通常作为潜在卖出意图的代理，因为转移到交易所的资产通常更容易用于清算、抵押或投资组合再平衡。然而，这种激增并不自动转化为立即抛售。在某些情况下，它们反映了头寸调整、对冲活动或衍生品交易准备。
即便如此，最近增长的规模表明市场焦虑加剧，值得密切关注，因为以太坊正在应对日益脆弱的市场环境。
交易所存款激增与价格回调加深
报告强调，这一指标突破发生在严重价格回调的同时。以太坊已从10月接近4,900美元的峰值大幅下跌至约1,900美元区域。价格下跌与交易所存款地址激增同时发生，提出了两种值得仔细考虑的主要链上解释。
第一种情况指向零售投降。独特存款地址的快速增加通常反映了较小投资者的恐慌行为。在下跌早期阶段持有的参与者现在可能正在将资产转移到交易所以退出头寸，从而加强了短期卖出压力。
第二种解释与衍生品市场头寸有关。随着ETH交易低于2,000美元门槛，一些存款可能代表抵押品补充。面临清算风险的交易者可能正在增加保证金以维持杠杆多头头寸，而不是直接抛售持仓。
短期内，存款增加会提高交易所的潜在供应，如果抛售实现，可能会加剧波动性。然而，从历史上看，存款活动的极端激增经常出现在回调阶段的后期。这种情况有时预示着卖家枯竭。监控交易所流出、现货交易量吸收和衍生品头寸对于确定此活动是否表明持续的下行风险或局部市场底部的早期形成至关重要。
以太坊测试结构性支撑，下跌趋势持续
以太坊继续在持续压力下交易，周线图显示在4,800-5,000美元区域附近被拒绝后，看涨动能明显丧失。价格现已回落至1,900美元区域，该区域在早期周期阶段曾作为盘整支撑。
无法持稳在周期中期移动平均线之上表明卖家仍保持结构性控制。50周移动平均线已转为下行，现在充当上方阻力，而100周移动平均线似乎正在趋平。与此同时，价格正在接近长期200周移动平均线，这一水平历史上与主要周期性支撑相关。
决定性跌破该区域可能暴露更深的下跌空间，而在此处的稳定可能鼓励中期积累。成交量模式表明下跌期间出现间歇性激增，这通常反映了分布而非持续的买入兴趣。这强化了防御性市场阶段而非确认复苏趋势的解释。
尽管存在弱势，但长期均线附近的波动性压缩有时预示着过渡期。然而，确认需要持续收于可收复的阻力位之上以及改善的参与指标。在此之前，以太坊仍处于脆弱的技术态势中，风险偏向持续盘整或下行漂移，而非立即看涨延续。
特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com
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