根据剑桥大学替代金融中心（CCAF）的最新研究，硬币混合器的使用量已达到2022年以来的最高水平。
在周二发表的一篇文章中，研究人员吴文斌和基思·贝尔报告称，自2022年Tornado Cash禁令以来，硬币混合器的交易量一直在上升，用户主要迁移到更合规的平台。
报告指出，制裁在2022年及以后产生了巨大影响，Tornado Cash的每日交易量在几天内下降了97%，而混合器整体交易量下降了48%。
从2022年底到2025年3月21日美国财政部解除对Tornado Cash的制裁期间，使用量一直很低。
用户正在迁移
数字正在稳步恢复，但吴文斌和贝尔报告称，用户已转向替代平台，自去年3月以来，Tornado Cash曾经主导的市场份额仅略有恢复。
Railgun现在占所有活动的71%，它使用’清白证明’系统根据黑名单检查存款。
其次是Tornado Cash（包括Tornado Classic和Tornado Nova），占2025年交易的25%，然后是Privacy Pools，占所有混合器交易的5%。
与Railgun类似，Privacy Pools使用关联集来证明存款来自非黑名单来源，尽管它在提款前检查来源。
虽然Railgun和Privacy Pools的增长表明向更合规的混合器协议转变，但CCAF报告指出，此类平台依赖外部提供商标记地址。
换句话说，黑名单’随着新漏洞被识别而动态更新’，为不良行为者提供了一些机会，在变得不可能之前快速将资金转移到（和从）这些平台。
有迹象表明，在2022年后的环境中，进出混合器的交易加速了：现在大多数交易发生在钱包创建后24小时内，而2022年前大多数交易发生在24小时后。
文章指出，’用户明显转向24小时内的快速存款’，然后继续说明这种’快速行为与用户寻求避免身份识别一致，这种特征更可能包括非法行为者’。
另一个表明交易可能来自非法来源的事实是，在2022年对Tornado Cash实施制裁后，来自中心化交易所的存款（通常必须遵守KYC和AML规定）几乎消失了。
现在大多数存款来自未标记的来源，这些是没有记录实体关联的地址，现在占所有混合器资金的95%（高于2020年的76%）。
制裁的影响
虽然这可能表明混合器的使用仍然主要是非法的，但报告的作者确实肯定，此类平台也吸引了大量合法用户。
‘使用隐私工具的合法动机包括个人财务隐私、保护免受针对性攻击（对加密货币持有者的物理攻击是一个有充分记录且日益严重的问题）以及商业机密，’吴文斌说，他是剑桥大学剑桥替代金融中心的研究助理。
在接受Decrypt采访时，吴文斌强调区块链是’极度透明的’，这种透明度——以及永久可见性——可能导致合法用户在某些情况下寻求混合器。
然而，吴文斌也表示，2022年的制裁产生了某种反常的效果，吓跑了合法用户，同时迫使不良行为者寻找新的渠道和协议。
他说：’关键发现是，制裁主要阻止了合规用户，而非法行为者则适应了，最初转向替代混合器，最近则完全转向跨链桥和去中心化交易所。’
尽管如此，吴文斌承认制裁对非法网络施加了’有意义的运营成本’，并促使向合规替代方案转变，为不良行为者提供了更少的操作空间。
他补充说：’像Railgun和Privacy Pools这样的新协议，它们根据已知非法地址筛选存款，从设计上就对不良行为者不那么有吸引力。’
CCAF的报告引用了圣路易斯联邦储备银行的研究，该银行在2023年的一篇论文中得出结论，只有30%的Tornado Cash流量可以证明来自非法来源。
然而，毫无疑问，混合器在网络犯罪分子中仍然很受欢迎，伯明翰大学和悉尼大学研究人员在2025年的一篇论文中发现，在2022年8月8日至2025年3月21日期间，黑客在78%的以太坊相关安全事件中继续使用Tornado Cash。
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