比特币价格自创下历史新高以来已被腰斩。这一点很难忽视。但根据金融服务公司River的一份新报告，价格图表只讲述了故事的一部分。在表面之下，比特币在机构、政府、银行和普通商户中的采用率正在以该公司描述为历史性的速度增长——而且这种增长尚未完全反映在价格中，River表示。
5个国家、主要银行和创纪录的机构购买
政府不再只是旁观者。根据River的报告，2025年有五个新的民族国家成为比特币持有者，包括卢森堡和沙特阿拉伯的主权财富基金、捷克共和国的中央银行，以及巴西和台湾的购买。
River估计，现在有23个民族国家以某种形式持有比特币，无论是通过国家支持的挖矿业务、资产扣押，还是直接的中央银行敞口。这是一个在几年前还不存在的所有权类别。
熊市在哪里？
“比特币采用率没有熊市，它正在以尚未影响价格的方式复合增长，”River在周二发布的报告中披露，该报告指出顶级加密资产从历史高点下跌了50%。
在银行方面，60%的美国顶级银行现在正在积极为客户构建比特币相关产品。美国更有利的监管环境使银行能够托管比特币并提供相关服务——这在不久前对大多数受监管的金融机构来说实际上是不可能的。
资金持续流入
机构投资者也在大量涌入。报告称，注册投资顾问已连续八个季度净买入比特币，过去两年每个季度向比特币交易所交易基金投入约15亿美元。
总体而言，机构在2025年全年累计积累了829,000 BTC——这一数字包括企业、政府、投资基金和ETF工具的购买。
River指出，在这些机构数字背后，是数百万个人通过退休账户、经纪平台和公司资产负债表首次接触比特币。根据该研究，企业是2025年最大的买家类别。
加密国库公司——将比特币作为其财务战略核心部分的公司——推动了这些购买的大部分，该群体的采用率比前一年增长了2.5倍。
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