比特币世界 Bybit与Block Scholes报告揭示比特币衍生品市场出现分歧信号
阿联酋迪拜，2026年2月27日 /PRNewswire/ — 全球交易量第二大加密货币交易所Bybit发布了最新的Bybit x Block Scholes加密货币衍生品分析报告，分析了比特币和以太坊衍生品市场近期的波动性、持仓和情绪。
报告详细描述了比特币在短暂跌至62,000美元后如何突破长期低波动区间，随后急剧反弹至68,000美元水平。尽管现货价格已收复大部分跌幅，但衍生品市场继续发出谨慎信号。
关键发现：
- 比特币的实际波动率在数周盘整后急剧上升
- 期权市场在抛售期间积极定价下行风险，但在反弹时并未重新定价更高
- 一周平价隐含波动率攀升至约60%，使波动率曲线前端呈现轻微倒挂
- 看跌期权偏度从极端水平缓解，但仍偏向下行保护
- 永续期货未平仓合约持续下降，表明杠杆敞口需求有限
“70,000美元的心理关口本月大部分时间都阻碍了比特币多头，使这种全球最古老、最大的加密货币有望连续第五个月下跌，”Bybit Learn首席市场分析师Han Tan表示。”尽管如此，由于加密货币的基本面仍然具有支撑性，当前的信心危机最终可能为强劲的看涨叙事创造空间。一旦宏观环境更加明朗，特别是围绕美联储政策或美国贸易政策，资金流可能会逆转。”
报告显示，尽管现货价格反弹，但衍生品市场仍保持防御性持仓。短期期权继续反映对再次下行的保护需求，复苏期间的波动率水平明显低于抛售高峰时期。
更广泛的指标强化了谨慎的前景。比特币现货ETF已连续四个月录得净流出，使比特币有望连续第五个月下跌，这是自2018年ICO周期后熊市以来首次出现的模式。
以太坊也呈现类似情况，自2024年7月推出以来，以太坊现货ETF接近第四个月的净流出。疲弱的零售情绪和下降的杠杆进一步突显了近期价格复苏背后缺乏信心。
完整的Bybit x Block Scholes报告可供下载。
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