摩根大通分析师表示，美国加密货币市场结构立法可能在年中获得批准，并可能成为下半年市场的积极催化剂。
尽管加密货币市场情绪仍然疲弱，但摩根大通分析师认为，美国市场结构立法可能在年中获批，这将成为下半年市场的支持因素。
“虽然加密货币市场情绪仍然负面，但我们继续认为，市场结构立法可能在年中获得批准，这可能成为下半年加密货币市场的积极催化剂，”摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou在报告中表示。
拟议的市场结构法案，通常被称为CLARITY法案，旨在为美国的数字资产创建全面的监管框架。众议院已经推进了这项立法，而参议院仍在继续讨论。
两个主要争议点阻碍了立法进程。一是如何对待稳定币收益。加密货币公司希望向持有稳定币的用户提供奖励，而银行则认为允许稳定币余额产生收益可能会将存款从传统银行系统抽走，并带来金融稳定风险。另一个是利益冲突辩论，民主党人正在推动限制措施，禁止高级政府官员及其家人（包括总统）从事某些与加密货币相关的金融活动。白宫已多次主持加密货币行业代表与银行集团之间的闭门会议，谈判仍在继续，妥协仍有可能。
“如果通过，它将通过提供监管清晰度、结束’通过执法进行监管’、促进代币化以及促进更多机构参与来重塑市场结构，”分析师表示。
八大积极催化剂
摩根大通分析师强调了如果法案通过可能带来的八个潜在积极催化剂。
首先，该立法引入了一个框架，将代币分类为由商品期货交易委员会监管的数字商品或由证券交易委员会监管的数字证券。这种区分可能显著减轻主要代币的合规负担。一项”祖父条款”将允许某些与ETF相关的资产，如XRP、Solana、Litecoin、Hedera、Dogecoin和Chainlink，落入较宽松的CFTC监管范围，而非证券监管。
其次，该立法将为新项目引入宽限期，允许在完全去中心化之前每年筹集高达7500万美元的资金，而无需完整的SEC注册。分析师表示，这可能会促进创新，并支持美国市场而非离岸市场的风险投资活动。
第三，它为最初作为证券出售的代币创建了一条途径，一旦”充分去中心化”且发行人不再行使管理角色，就可以转变为商品状态。分析师表示，这可能会解锁更广泛的二级交易，并允许机构投资者使用传统经纪商和风险框架。他们补充说，商品式监管已经支持了比特币和以太坊衍生品市场在CME上的机构参与，该市场继续向近24/7交易扩展。
第四，该法案为加密货币中介机构制定了更清晰的规则，包括注册要求和托管标准。分析师表示，这可能允许BNY Mellon和State Street等机构直接托管数字资产。
第五，该立法通过澄清代币化工具仍受现有证券规则约束，促进了传统证券和现实世界资产的代币化。洲际交易所和道富银行等公司已经在为代币化市场建设基础设施。
第六，矿工、验证者和软件开发者在开发期间将免于经纪商式报告义务，前提是他们不从事托管活动。分析师表示，这可能支持开源创新，同时仍使已部署的系统受到监管监督。
第七，该立法为日常加密货币支付引入了小额交易税收豁免，并澄清了质押税收处理，分析师表示这可能鼓励更广泛的支付使用，并澄清净质押收益。
第八，该立法可能提升代币化存款相对于稳定币在机构中的重要性。”如果颁布，这些条款可能会通过将美国稳定币重新塑造为数字现金工具而非投资存款来对其产生压力，”分析师写道，这可能会将注意力转向代币化存款或离岸收益替代品，如Ethena的USDe。
总体而言，分析师今年仍然看好加密货币。本月早些时候，分析师重申了基于与黄金的波动性调整比较得出的长期比特币价格目标为266,000美元。
截至撰写本文时，比特币交易价格约为65,425美元，过去24小时下跌超过2%。
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