MARA Holdings已暗示可能出售其部分国库储备，这可能导致53,822 BTC的抛压。经过多年积累挖矿奖励，MARA可能成为最大的待处置国库持有者。
MARA Holdings在多年积累其国库后，可能成为最大的卖家。该矿工仅次于Strategy，拥有53,822 BTC的国库，并一直坚称自己是长期持有者。MARA Holdings在过去一年增加了其BTC储备，但不排除在2026年进行一些出售以改善流动性。
然而，最近的市场下跌和挖矿压力导致MARA Holdings重新考虑其策略。该公司利用其最新的10-K SEC文件宣布了其国库政策的变更。MARA Holdings承认曾将BTC用作长期投资，但今年可能会有更多出售。
“在2025年下半年，我们开始出售比特币以资助运营。在2026年，我们预计将继续机会性地变现比特币以增强我们的财务灵活性，包括提供流动性或资助资本项目和其他我们认为能增强长期股东价值的举措，这取决于市场条件和我们资本分配的优先事项，”该公司解释道。
MARA Holdings因此加入了Core Scientific、Bitdeer和其他矿工的行列，利用BTC的价值。矿工们在较低价格区间出售，同时也在接近峰值估值时清算部分持仓。
MARA Holdings利用BTC获取被动收入
在过去一年中，MARA Holdings仍然在没有出售的情况下利用BTC。该公司基于其核心业务将其国库扩大了20%。到2025年底，约有15,315 BTC被存入以获取被动收入，产生3210万美元的年化利息。
借贷和其他利用BTC价值的工具也可能意味着MARA Holdings并不准备清算其整个国库。尽管MARA Holdings可能选择更渐进的处置方式，但大量抛压或快速出售的可能性仍然存在。
除了其挖矿业务外，在2025年，MARA Holdings以111,034美元的平均价格增加了4,267 BTC，并从挖矿中保留了8,799 BTC。截至12月31日，当BTC交易价格为87,498美元时，国库价值为47亿美元，其当前价格约为36亿美元。
MARA Holdings会给BTC带来压力吗？
关于MARA Holdings是否会造成真正的抛压，目前仍无共识。一种选择是通过场外交易出售BTC。此外，部分BTC参与借贷，除非贷款被清算，否则可能仍作为国库的一部分。
MARA在之前的电话会议中也曾表示出售是一种选择，尽管国库持续增长。对于一些分析师来说，MARA Holdings只是在保留其选择权，而不是参与”钻石手”的叙事。
MARA目前是少数交易价格处于一年低点的矿业公司之一。该公司股价为8.89美元，来自扩大数据中心容量的消息带来的提振有限。MARA Holdings在其年度文件中警告称，AI数据中心领域竞争日益激烈，其回报无法保证。
矿工钱包最近也转向清算部分BTC，但由于耗尽和对市场复苏的预期，最近出售有所减少。
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