Ray Dalio周二对比特币作为避险资产的地位提出了新的质疑，认为该资产在隐私、机构适用性和市场结构方面仍不及黄金。在3月3日All-In播客节目中，这位亿万富翁对冲基金创始人表示，这些弱点有助于解释为什么比特币在当前宏观周期中没有像黄金那样表现。
当被问及为什么比特币表现滞后而黄金飙升时，Dalio首先指出了监控和控制问题。”比特币没有隐私。任何交易都可以被监控，然后间接地可能被控制，”他说。
他随后将这一特性与国家层面的采用联系起来。”央行不会想要购买比特币并持有它。所以，不仅仅是个人，还有机构等等，但最重要的是，你知道，央行。”
这一点很重要，因为Dalio在采访中更广泛的框架是围绕债务压力、货币贬值和寻找他所认为的政治中性储备资产建立的。在这种设置下，黄金仍然是基准。
他描述黄金不是投机性商品，而是”最成熟的货币”和”央行持有的第二大储备货币”，认为其作用根植于可转移性、稀缺性以及它不是他人负债的事实。
在Dalio看来，比特币仍然看起来不同。除了隐私问题，他还指出了技术不确定性和其投资者基础的性质。”关于新技术的发展，比如量子计算等等，存在一些问题或想法。这方面会有问题吗，”他说。”然后是谁拥有它，他们在投资组合中还有哪些其他风险敞口？它往往与科技股有相当高的相关性。”
最后一点涉及Dalio更大的批评：比特币在理论上可能被视为替代货币资产，但在实践中它仍然像风险资产一样交易。”如果某人在某件事上受到挤压，他们会卖掉一些东西，无论他们还有什么，”他争辩说，比特币的供需动态受到跨投资组合压力的影响，而黄金则不是这样。
他还称其为”一个相对较小的市场”，因此是”一个相对可控的市场”。
Ray Dalio猛烈抨击比特币！！”比特币没有隐私。””央行不会想要购买比特币。””量子计算””谁拥有它？”你怎么看？
— Altcoin Daily (@AltcoinDaily) 2026年3月3日
比特币社区反应
这些言论很快在X上引起了比特币倡导者的反驳，辩论的重点不在于Dalio的宏观框架，而在于他是否低估了比特币的长期轨迹。
投资者Vijay Boyapati认为Dalio”不完全理解为什么央行持有黄金”，称这些持有部分是为了防范黄金与主权货币竞争的可能性。
“一旦比特币达到与黄金相同的规模（随着时间的推移，基于其对黄金的显著比较优势，它将会实现），央行将被迫持有它，原因与它们持有黄金相同。如果不持有，它们的国家货币就容易受到比特币的投机攻击，”他补充道。
Bitwise首席投资官Matt Hougan采取了更市场导向的角度：”有些人听到批评；我听到机会。这些是比特币规模仅为黄金4%的原因。如果这些批评不存在，比特币的价格已经达到约75万美元/枚。我投资比特币的部分原因是我相信随着时间的推移，这些事情会改变。”
Abra首席执行官Bill Barhydt认为，比特币的波动性和较小的流通量是较年轻货币资产的特征，而不是失败的证明，同时也对Dalio的量子担忧的严重性提出了异议。
我想谈谈我非常钦佩的两个人(@friedberg和@RayDalio)之间的对话，他们都是我试图学习的自由意志主义者和宏观专家。视频中的对话是关于比特币的，但我将其扩展为比特币与黄金的比较。请注意…
— Bill Barhydt (@billbar) 2026年3月3日
与此同时，Zcash创始人Zooko Wilcox用一句讽刺回应：”我期待Ray Dalio发现Zcash。”
截至发稿时，BTC交易价格为69,660美元。
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