投资银行TD Cowen表示，银行最终可能会在稳定币收益规则之争中败北，因为反对消费者获得收益在政治上难以持续。然而，这场争议可能会拖延足够长时间，从而危及美国加密货币市场结构法案的通过。
银行或将政治失利
TD Cowen华盛顿研究集团董事总经理Jaret Seiberg在周一的报告中写道：“在我们看来，银行最终会在这个问题上政治失利，因为他们反对消费者获得收益。然而，这场斗争可能会延长到足以危及CLARITY法案的程度。”
Seiberg的评论是在美国货币监理署（OCC）提出一项规则制定提案之后发表的，该提案旨在实施去年签署成为法律的稳定币立法《GENIUS法案》的条款。OCC提案纳入了《GENIUS法案》对发行者直接支付支付稳定币利息或收益的法定禁令。Seiberg指出，该提案还建立了一个可反驳的推定，即如果发行者与附属机构或相关实体协调，而这些实体又向持有者支付持有稳定币的费用，那么第三方收益安排可能是非法的。
监管不确定性
OCC表示将根据具体情况评估其他事实模式，并在《联邦公报》发布后开启了60天的公众评议期。
Seiberg认为，除非明确禁止平台支付稳定币收益，否则OCC的做法不太可能让银行满意。他概述了几个担忧：首先，OCC可能会根据公众评议信改变立场，可能在CLARITY法案颁布后，从而造成监管不确定性；其次，发行者和平台可能会调整合同结构以避免落入OCC的“推定非法”标准，这意味着收益支付可能以某种形式继续存在；第三，平台可能会在规则最终确定后“成功”地在法庭上挑战该规则。
法律挑战的可能性
“随着Chevron原则被废除，OCC在解释《GENIUS法案》时不再享有尊重。国会没有明确禁止平台支付利息或发行者向平台支付营销费用。更广泛地说，如果银行如此确信发行者禁令适用于平台，他们就不会为额外的禁令而斗争了，”Seiberg写道。
银行寻求公平竞争环境
稳定币收益和利益冲突条款仍然是更广泛市场结构立法谈判中的核心争议点。周一，摩根大通首席执行官Jamie Dimon表示，银行正在寻求与加密公司的“公平竞争环境”，认为如果稳定币发行者或平台有效支付类似利息的奖励，它们应该受到与传统银行相同的监管框架约束。
立法前景
虽然银行业和加密行业之间的妥协仍然是可能的，但时机尚不确定。与此同时，摩根大通分析师上周表示，加密货币市场结构立法可能在年中获得批准，并成为下半年市场的积极催化剂，尽管当前市场情绪仍然疲软。
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