比特币（BTC）在3月4日从68,000美元飙升至约74,000美元，创下月度新高，与此同时两个不同的数据集几乎同时闪现看涨信号。链上数据显示，币安期货未平仓合约delta值在价格突破时急剧上升，而自2月25日以来，美国现货比特币ETF已增持约23,600 BTC，表明新的机构需求正在进入市场。
衍生品活动与ETF资金流入增加
市场分析师Amr Taha在3月5日的更新中写道，比特币期货未平仓合约在3月4日大幅扩张，仅币安就增加了约4.3亿美元的新头寸。其他交易所也出现了可观的增长，包括Gate.io增加约1.89亿美元，Bybit增加约1.66亿美元。这一增长发生在比特币飙升至74,000美元创下月度新高之际。
根据Taha的说法，各交易所未平仓合约的整体增长超过了1月份记录的高点，指向近两个月来最强的衍生品扩张。“未平仓合约delta值的上升，特别是当它由币安引领时，通常表明新头寸正在进入市场，”Taha指出。“换句话说，新的流动性似乎正在流入衍生品市场。”
与此同时，根据同一数据集，美国现货比特币ETF在2月25日至3月5日期间累计增持了约23,600 BTC。按当前价格计算，这一金额约为15亿美元，并增加了ETF持仓量，许多交易者将其用作机构需求的衡量标准。
“从历史上看，ETF需求的上升往往支持看涨的市场条件，因为它向市场引入了稳定的买方压力，”Taha指出。
分析师Maartunn在X上分享的单独订单流数据也指向大型买家进入市场。他写道，Coinbase溢价差距扩大至61美元，意味着BTC在Coinbase上的交易价格高于其他交易所。该指标通常反映美国交易者的需求。
价格反弹跟随地缘政治驱动的抛售复苏
比特币最近的走势延续了与中东地缘政治紧张局势相关的突然下跌后的反弹。截至发稿时，这一旗舰加密货币交易价格接近72,500美元水平，在过去24小时内上涨近6%，过去一周涨幅大致相同。
尽管出现反弹，但BTC仍比2025年10月创下的历史高点低42%以上，当时该资产突破了126,000美元。
技术交易者还关注71,700美元水平。Maartunn写道，市场已重新夺回这一区间高点，如果价格保持在该水平之上，可能会保持当前的上行结构完整。
尽管如此，衍生品市场显示出杠杆率上升，分析师表示比特币衍生品增加了约35.5亿美元的新杠杆头寸，增幅为18%，而以太坊则增加了近18亿美元的额外杠杆。
据他介绍，这些新头寸需要持续的现货需求才能保持稳定，如果支持性买盘放缓，过度杠杆的头寸可能会迅速平仓，从而增加波动性。然而，就目前而言，Maartunn表示机构现货需求正在支持这一走势。
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