上市公司比特币矿工披露，自去年10月以来已抛售超过15,000枚BTC，恰逢市场创下历史新高之前。据TheEnergyMag的Miner Weekly通讯报道，这一下跌引发了熊市，影响了行业利润。
报告指出，随着各公司在最近几个月减少比特币持有量，在2024-2025年市场飙升期间流行的将BTC作为主要国库资产的趋势正在失去动力。值得注意的是，报告强调矿业领域的多个重要参与者都积极参与了这次抛售。
为支持这一说法，可靠消息来源证实，Cango上个月抛售了约4,451枚BTC，约占其总储备的60%。此外，Bitdeer据称在同月抛售了其国库中的所有BTC。其他主要参与者包括Riot Platforms和Core Scientific，它们分别在去年年底执行了几次比特币销售，并计划在第一季度分别出售约2,500枚加密货币。
多家矿工在挖矿行业挑战中转向AI领域
关于加密货币市场的现状，几位分析师认为，最初被称为HODLing的坚定持有BTC承诺，在上市公司矿工中正在失去动力。报告强调，为维持日常需求，这些矿工现在选择拥抱AI基础设施开发，这是一个资本密集、吸引力高的业务领域。
导致挖矿利润率下降的因素包括激烈的行业竞争、能源价格上涨和比特币价格下跌。此时，消息来源称，矿工在2021年享受的90%利润率已经消失，对那些仅依赖比特币生存的企业造成了严重的生存压力。
关于那些决定将重点转向AI领域的企业，分析师指出，随着比特币价格在70,000美元左右徘徊，这一趋势正在加速。这个数字比去年10月达到的峰值低了近50%。
为说明情况的严重性，分析师强调，顶级矿业公司正在清算或准备出售资产，以资助其AI扩张。在解释当前市场情况的尝试中，最近的报告指出，几家矿业公司在10月后比特币崩盘后成功增加了销售，这使得盈利能力变得困难。这些公司在五个月内总共抛售了超过15,000枚比特币。
Riot在一份声明中表示：“比特币价格的持续下跌可能要求我们出售比预期更多的比特币，以便维持足够的现金流用于日常运营和营运资金。”
另一方面，历史上以积极收购比特币而闻名的Marathon Digital Holdings（MARA）采用了新的运营策略。在这种新方法中，公司修订了其国库政策，允许清算持有的储备，而不是将销售限制在新开采的资产上。
有趣的是，这种方法是在MARA截至2025年12月31日持有超过53,000枚BTC时采用的。换句话说，这种情况表明HODLing时代的结束，因为矿工被迫因利润压力而出售其比特币持有量。
在这一特定时刻，消息来源强调，根据最近对季度报告的分析，代表矿工基本收入的哈希价格已暴跌至每天每PH/s 30美元。鉴于当前市场条件，大多数上市公司矿业公司正在以或接近零利润水平运营。
根据这一发现，TheEnergyMag指出：“历史上，哈希价格和哈希成本之间的差异一直是国库清算的主要原因。”
矿业面临重大债务的不确定性
针对矿业当前的状况，几位分析师进行了研究，发现最近的下降趋势与以往的衰退不同。这是因为大量矿工去年开始时背负着重大债务。
资助大规模AI基础设施开发以及持续运营需求的迫切性，主要受大规模数据中心容量需求的驱动，促使这些矿工对信贷额度、比特币抵押贷款和有担保债券表现出更高的兴趣。
考虑到这一重点，三家重要矿工Hut 8、MARA Holdings和Riot在去年年底抵押了超过14,500枚比特币作为贷款担保。
为更好地理解情况，分析师解释说，贷款价值比随着BTC价格下跌而上升。简单来说，估值的急剧下跌增加了必要的抵押比率，迫使公司锁定更多资产以满足贷款要求。
同时，值得注意的是，比特币价值回升至74,000美元以上的边际复苏并未为矿工提供实质性缓解，他们的运营压力仍然存在。
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