前加密货币看空者转变立场：比特币现为合理投资组合配置

摘要：鉴于机构买入和当前价格水平，我现在将加密货币（尤其是比特币）视为合理的投资组合配置。当前加密货币价格提供了有吸引力的入场点，比特币有可能在夏末前创下历史新高。由于美元走弱、通胀担忧和美国债务膨胀，黄金和白银表现优异，支持了它们的价值储存地位。考虑到加密货币的波动性和可能出现的急剧下跌，审慎的头寸规模和选择性至关重要。

如果必须拥有加密货币

在”如果”的世界里，如果有一个客户告诉我他/她想要将投资组合的X%配置到加密货币，我不会拒绝。我会说：”是的，先生或女士，我会遵从您的意愿。”但是，这里还有更多内容。

我真的不介意客户想要投资一个我曾经坚决反对的资产。现在我不反对了。事实上，在过去几周里，我一直在价格疲软时少量买入加密货币。

为什么我突然从卖家变成了买家？因为市场情绪已经改变。例如，美国企业界出现了一些严重的买入。像微软、高盛和Coinbase这样的公司都在其业务中支持和启用加密货币作为支付选项。

加密货币被接受、支持和启用的另一个迹象可以在ETF领域找到。截至本文撰写时，至少有150只活跃的ETF，它们的整个存在都依赖于加密货币市场的可持续性。

最后，我们有特朗普政府。从总统到他的两个长子，再到世界各地的趋势追随者，信息很明确：加密货币是真实的、合法的，并且随着时间的推移价格会不断上涨。

所有这些顺风因素，加上我不愿逆势而为的倾向，促使我重新评估对加密货币的立场。以下是我如何表述我的立场：

如果我必须拥有加密货币，而且我认为接触这类资产是审慎的，那么当前价格是一个很好的入场点。加密货币热潮比人工智能热潮持续的时间更长，而且我不认为它会很快消失。当这些代币的市场价格减半时（它们有时会这样），在我看来，大资金（和零售资金）都急于逢低买入——无论价格跌了多少。

我不会对比特币在夏末前回升并创下历史新高感到惊讶。甚至可能比那更早。

比特币（和一些其他加密货币）现在是买入时机

对于爱好者来说，这是过山车般的一年，但现在看起来往返旅程已经完成，价格可能再次回升。我宁愿在这些资产打五折时买入，而不是在其他任何时候。这似乎在不规则的间隔发生，但最终往往会重复。

黄金和白银

当地缘政治事件开始升温时，像黄金和白银这样的传统贵金属可能比波动的加密货币更能提供”价值储存”和”安全避风港”。你可以购买稳定币，但谁知道它们的隐含担保有多好？知道你拥有的资产要么是金属本身，要么是特定重量的收据，这是很好的。

黄金和白银在过去几年里经历了一代人的好运。白银甚至比黄金表现更好。

这张黄金和白银的2年图表显示了两者价格的急剧上涨，尤其是白银。另一方面，加密货币在过去2年里价格基本持平。如果我们把比特币作为整个加密货币领域的代表，我们看到它今天的交易价格约为每枚71,000美元。两年前的价格约为每枚70,000美元。

所以，我不是建议你使用加密货币作为通胀对冲。我建议想要改善投资组合多样化的投资者至少考虑投资少量——比如2%左右——要么是代币本身，要么是跟踪代币价格走势相当密切的ETF。iShares比特币信托（IBIT）流动性好，跟踪误差非常小，而且持有成本低。

白银在几周前突破了110美元，黄金接近历史高点。为什么价格出现如此大幅度的上涨？美元疲软是一个因素。美元似乎还没有找到底部，所以贵金属可以继续上涨。黄金和白银已经证明它们是有效的通胀对冲工具，至少在过去的几年里是这样。你不能对加密货币这么说。

你可以说的是，如果美元继续下跌，加密货币可以充当”最后手段的货币”。什么会导致美元危机？我认为首要问题是美国背负的巨额债务，每次转身都会有更多债务堆积。我们的债务现在超过GDP的120%，这代表了我们生产、消费和销往国外的所有商品和服务。

快速增长的大规模债务

我们不要忘记，我们的国家债务不仅庞大；而且增长迅速。在过去30年里，我们只有一年实现了预算平衡。但它没有持续。

供需关系

加密货币、黄金、白银和其他重要金属如铜和锂现在处于高位并不神秘。我们的全球经济运行在扩张和稀缺的双重原则之上。每年我们需要生产更多商品，并在购买它们上花费更多。当这种不断扩张的需求趋势放缓时，我们就会陷入衰退。没有人喜欢衰退，这就是为什么政府尽其所能保持经济增长。

但加密货币的设计是有限或封顶的增长。这创造了一种供应稀缺与需求增长相结合的情况——价格上涨的完美配方。加密货币对可以进入市场的供应量有内置限制。这就是为什么我现在说拥有一些加密货币是可以的。但你必须小心选择哪些加密货币，以及你为它们支付多少。并将头寸规模保持在合理水平，这样当下次50%的下跌来临时，你不会因为持有太多而崩溃。

这次没什么不同

比特币刚刚从50%的回撤中恢复，许多投资者对买入这次下跌感到担忧是可以理解的。如果价格继续下跌怎么办？它可能会继续下跌，甚至有可能一路跌到零。但我怀疑这会发生，考虑到支持加密货币交易的大型且不断增长的基础设施。

我认为这次没什么不同。你知道吗，根据The Motley Fool的说法，比特币自诞生以来已经有7次下跌50%或更多？每次，它都找到了底部，横盘交易一段时间，然后再次起飞达到新的历史高点。我期待从比特币的第八次崩盘和复苏中获利。

我喜欢的加密货币

我目前偏好的加密货币包括比特币、莱特币和币安币，因为它们都有市场上代币数量的绝对上限。然后还有那些定期”销毁”预定数量代币并将其退出流通的币。这些币包括以太坊、柴犬币和Terra Classic。这种供应控制是推动我接受加密货币的一个特征。没有严格的供应控制，加密货币将只是另一种供应未知的商品。这很难估值，但供应受控的加密货币要容易得多。

加密货币不是货币

真正的货币必须具有三个特征或特性：

1. 它必须充当价值储存手段。美元在这方面做得很好。加密货币在这方面很困难，因为价格波动。
2. 它必须充当交换媒介。加密货币做到了这一点，但成功率参差不齐。仍然有许多商业场所不承认加密货币为货币。
3. 它必须是记账单位。这意味着像石油和天然气这样的主要商品是以美元定价的，而不是以比特币或任何其他加密货币。

如果加密货币不是货币，为什么我要购买它？我选择性地、少量地购买加密货币，因为我已经开始相信有一个足够大且根深蒂固的生态系统来处理交易和存储。缺失的环节——记账单位——在可预见的未来不太可能改变。因此，我认为自己是加密货币的投机者，而不是投资者。我今天是一个买家，但当比特币价格达到100,000美元时，我将变成一个快乐的卖家。然后重复这个过程。