比特币（BTC）和全球股市已在关键心理价位上方企稳，摆脱了本周初因中东地缘政治紧张局势引发的抛售。尽管比特币交易价格稳固在70,000美元以上，标普500指数也收复失地，但债券市场发出的信号表明，风险远未消除。美国国债收益率已连续四天飙升，警告交易员能源冲击和顽固通胀的结合可能使美联储保持更长时间的鹰派立场。
比特币与股市：从价格图表中解读风险偏好信号
截至周五，比特币价格约为70,500美元，本周实现了6%的弹性反弹。这种领先的加密货币周三曾短暂触及73,470美元，从周末跌至近63,000美元后大幅反弹。最初的下跌是由于霍尔木兹海峡运输受阻报告导致油价飙升，这一动向动摇了全球风险资产。
股市也出现了类似的复苏。标普500指数期货从数周低点6,718点反弹至6,840点，在美国承诺提供海军护航以确保能源运输路线后企稳。这种同步的价格走势突显了加密货币与传统股票之间日益增强的相关性。
尽管战争混乱，比特币曾短暂收复73,000美元，但其与标普500指数的紧密关联表明，它仍然容易受到广泛宏观情绪的影响，而不是作为一个独立的避险资产。如果比特币能够维持在72,000美元以上的支撑位，它将为挑战74,000美元的局部高点奠定基础。然而，如果与股票的相关性持续且股市下跌，65,000美元水平将成为这次反弹的关键失效点。
债券收益率发出警告：交易员为何不能忽视宏观噪音
当股票交易员逢低买入时，债券交易员正在为风险定价。美国10年期国债收益率在短短四天内从3.93%攀升至4.15%。债券价格与收益率呈反向变动，这一急剧变动表明资本要求更高的通胀风险溢价。
对美联储政策预期高度敏感的两年期收益率已跃升至近3.60%。这种重新定价直接影响风险偏好；更高的收益率通常通过提供更具吸引力的无风险回报，从加密货币等投机性资产中抽走流动性。
CME美联储基金期货的数据证实了情绪转变。投资者现在认为今年两次降息的可能性不到50%，远低于冲突开始前定价的近80%概率。如果10年期收益率突破4.20%，可能会对比特币价格施加沉重的下行压力。如果收益率企稳或回落至4.00%以下，可能会为风险资产的下一轮上涨开绿灯。
虽然一些人指出近期山寨币ETF的激增是机构持续需求的证据，但谨慎的分析师指出，石油冲击的影响往往存在延迟。如果能源价格影响到更广泛的通胀数据，美联储可能不得不维持高利率，限制比特币和股票的上涨空间。
改变一切的关键水平：交易员正在关注什么
交易员正关注三个关键水平来确定市场的下一个方向：
首先，关注比特币在74,000美元的水平。这是直接的阻力上限；日收盘价高于这一水平将表明市场已完全消化地缘政治冲击。
其次，监控10年期国债收益率在4.2%的水平。这是风险资产的危险区域。如果收益率突破这一水平，预计算法抛售将同时影响标普500指数和比特币。
最后，失效水平大约在63,000美元。如果当前的企稳失败，跌破这一支撑位将表明下跌趋势正在恢复。
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