比特币周四早些时候反弹至73,000美元上方可能看起来令人鼓舞，但链上数据表明，这更可能是一次短期”缓解性反弹”，而不是新牛市周期的开始，根据CryptoQuant的分析。
“尽管近期价格上涨，但比特币仍处于熊市之中，”CryptoQuant研究主管Julio Moreno在周四的报告中表示。”基本和技术指标仍然指向熊市环境……因此，当前的反弹最好被解释为持续熊市中的缓解性反弹。”
关键要点
• 比特币最近的反弹似乎是短期”缓解性反弹”，由抛售压力缓解驱动，而非新牛市周期的开始
• 宏观和链上指标仍然”深度看跌”，比特币走势可能代表持续熊市中的暂时复苏
比特币价格上涨是因为加密货币的现货需求收缩显著改善，从2026年初的约-136,000 BTC缩小到约-25,000 BTC，这表明自2月初以来抛售压力已经缓解，Moreno表示。
与此同时，美国投资者的需求有所增强。Coinbase比特币溢价（追踪美国交易者购买活动的指标）从2月初的”深度负值”转变为自10月以来的”最正值”，表明现货需求从收缩转为增长。
抛售压力下降
交易者和长期持有者的抛售压力也有所下降，这有助于支持最近的反弹。Moreno指出，比特币交易者的未实现亏损最近达到了2022年7月以来的水平，这一历史点往往减少边际抛售，因为交易者在亏损已经很大的时候不太愿意退出头寸。
长期持有者的抛售也急剧放缓，30天抛售速度从11月26日的约904,000 BTC下降到今天的约276,000 BTC，这是自2025年6月以来的最低水平。
市场环境仍然看跌
尽管出现反弹，但Moreno表示更广泛的市场环境仍然反映看跌格局。该公司的比特币牛市评分指数仍为100分中的10分，表明通常与牛市周期相关的基本和技术指标尚未恢复。
如果比特币继续走高，下一个关键阻力位可能出现在79,000美元和90,000美元附近，Moreno表示。第一个水平对应于交易者链上实现价格的下限，这在熊市期间历史上充当阻力位，而第二个水平标志着今年早些时候曾限制反弹的更广泛的交易者实现价格。
“实际上，这一区间在1月中旬充当了阻力位，当时比特币从80,000美元反弹至98,000美元，”Moreno说。
根据The Block的BTC价格页面，比特币目前交易价格约为71,160美元，过去24小时下跌近3%。
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