快速摘要
据《华尔街日报》报道，预测市场竞争对手Kalshi和Polymarket各自与投资者进行了早期谈判，寻求以约200亿美元的估值进行融资，这大约是它们2025年末上一轮融资估值的两倍。
Kalshi最近已突破10亿美元的年化收入运行率，一些估计甚至接近15亿美元。Polymarket计划今年在美国全面推出受监管的平台版本。
此次融资推动正值监管和政治阻力加剧之际，以及与地缘政治合约相关的内幕交易指控不断增多。
爆炸性增长
估值雄心反映了这两个平台在过去一年的非凡增长。根据The Block的数据仪表板，Kalshi和Polymarket的2月总月交易量达到约183亿美元，而2025年8月时两者合计还不到20亿美元。
据《华尔街日报》报道，Kalshi已突破10亿美元的年化收入运行率，一些估计甚至接近15亿美元。这个受CFTC监管的平台自9月以来在月交易量上一直领先Polymarket，主要受体育相关合约推动。Kalshi首席执行官Tarek Mansour表示，仅在超级碗周日就记录了超过10亿美元的交易量。
Polymarket由Shayne Coplan于2020年创立，目前限制美国用户使用，但在11月获得CFTC批准后，于12月开始向候补名单用户开放其国内应用。该公司计划今年全面推出其受监管的美国平台。
日益严格的审查
此次融资推动正值该行业紧张时刻。据《华尔街日报》报道，美国众议员Blake Moore（共和党-犹他州）和Salud Carbajal（民主党-加利福尼亚州）周五提出立法，将限制预测市场提供包括战争和体育在内的主题合约。
该立法是在数周争议之后提出的。链上分析公司Bubblemaps标记了六个新注资的钱包，这些钱包在2月28日美国对伊朗空袭开始前数小时，通过押注美国对伊朗的打击共同净赚约100万美元。参议员Chris Murphy正在单独起草立法，禁止与政府行动相关的预测市场合约，指控白宫内部人士可能从中获利。
Kalshi也因其处理与伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊相关的合约而引发反弹，哈梅内伊在3月1日的美以空袭中丧生。批评者认为，尽管有”死亡排除”条款，该平台仍在运营代理死亡市场。与此同时，Polymarket在自身引发反弹后移除了关于核武器引爆的合约。
挑战者加入竞争
两家公司都瞄准几乎相同的估值，这突显了投资者将预测市场视为双头垄断的程度。正如The Block的Data & Insights通讯在11月指出的那样，该行业的大部分融资资本集中在两个平台，而不是分散在数十个平台中，投资者实际上是在进行双头垄断押注。
不过，竞争格局正在演变。DraftKings、Coinbase、Gemini和Crypto.com都已进入或宣布了预测市场产品。华尔街现有企业纳斯达克和Cboe也表示对二元结果合约感兴趣。
以200亿美元估值计算，任何一个平台的价值都将超过DraftKings目前的市值，并且与Flutter Entertainment（FanDuel的母公司）大致相当，这一比较突显了关于预测市场是金融基础设施还是另一种形式的赌博的持续紧张关系。
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