比特币的持有者指标正在悄然讲述两个截然不同的故事，两者都对这种领先加密货币的价格前景给出了不同的解读。一方面，一波短期持有者正在价格反弹的第一个迹象出现时急于锁定利润，将比特币涌入交易所。另一方面，长期持有者——市场上最经验丰富的参与者——几乎完全静默地持有他们的代币，不为市场噪音所动。
短期持有者在强势中获利了结
比特币在70,000美元上方仅维持了几天，交易所的提现通道就开始排起长队。CryptoQuant分析师Darkfrost强调的数据显示，短期持有者的抛售压力开始凸显。值得注意的是，据报道，短期持有者在24小时内向交易所发送了超过27,000 BTC的盈利头寸，这一数字使当前活动跻身近几个月来最高的盈利实现读数之列。
如下图所示，上一次有更多盈利BTC被发送到加密货币交易所是在2026年1月初。这一点很重要，因为短期持有者往往是市场上反应最迅速的参与者。他们通常对价格波动反应迅速。
追踪短期持有者盈亏流向交易所的图表显示，当比特币试图在70,000美元上方站稳脚跟时，获利了结活动激增。有趣的是，目前处于盈利状态的群体是在一周到一个月前购买比特币的地址，实现价格约为68,000美元。这使得他们处于这样的位置：即使是复苏也是降低风险的机会。短期群体中的其他人都处于盈亏平衡或亏损状态。
长期持有者传递不同信息
长期持有者（LTHs）——定义为持有比特币超过155天的群体——表现出的不活跃程度与熊市低点相关的情况相匹配。根据币值天数销毁（CVDD）指标，该指标不仅衡量长期持有代币何时被移动，还衡量这些移动承载的经济权重，当前读数约为0.34。
为了将其置于背景中，历史上当CVDD超过2.0时形成市场顶部，这表明长期持有者正在大量抛售。在0.34的水平上，市场远未达到该领域。因此，长期持有者大体上选择静观其变，不增加抛售压力。
如下图所示，上一次长期持有者抛售活动较高是在2026年1月初。这一点很重要，因为长期持有者不仅仅是比特币叙事中的被动脚注。他们始终是加密行业最具战略思维的参与者。目前，他们似乎在等待更高的价格来抛售，或者等待价格走势恶化到足以积累更多。
特色图片来自Unsplash，图表来自TradingView
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