在金融市场的重要动向中，投资银行B. Riley为Strategy和专注于比特币的资产管理公司Strive（ASST）发布了引人注目的买入评级，设定了明确的价格目标，表明投资者具有巨大的上涨潜力。CoinDesk于2025年3月15日报道的这一分析，代表了传统金融与数字资产交叉领域运营公司的重要机构认可。
该银行的研究表明，两家公司目前的估值都提供了有吸引力的入场点，特别是对于希望通过已建立的公司结构接触比特币相关资产的投资者。
B. Riley对Strategy和Strive的买入评级分析
B. Riley的研究团队为两家公司设定了具体的价格目标，为市场评估提供了具体基准。对于Strategy，该银行设定了175美元的价格目标，比其当前141美元的交易水平高出约24%。同时，对于Strive，B. Riley预测了12美元的目标价格，表明从其目前8.67美元的估值中有近38%的潜在增长。
根据该银行发布的理由，这些目标源自基本面分析而非投机势头。
该投资银行强调了支撑其乐观前景的具体财务指标。对于Strategy，分析师指出该公司目前交易价格约为其修正后净资产价值（mNAV）的1.2倍，与2024年全年观察到的3.4倍相比有显著折扣。这种估值倍数的收缩创造了B. Riley所称的长期投资者有吸引力的入场点。
关于Strive，B. Riley强调了该公司的保守财务结构和创收能力。分析师特别强调了Strive的低债务资产负债表及其约12.5%的优先股收益率。此外，由于Strive的股票交易价格仅为净资产价值的0.9倍，该银行认为该公司相对于其基础资产基本被低估。
理解加密金融中的修正后净资产价值
修正后净资产价值（mNAV）指标是评估持有大量比特币储备公司的关键分析框架。这一计算将公司的总市值与其比特币持有量和相关数字资产的综合价值进行比较。
金融机构专门开发了这一指标，以解决加密货币暴露公司的独特特征，为投资者提供标准化的估值工具。
mNAV计算通常考虑几个关键组成部分：
- 按当前市场价格估值的比特币储备
- 包括质押奖励和收益生成头寸在内的相关加密货币资产
- 公司现金及等价物减去未偿负债
- 不包括加密货币持有的运营业务估值
历史上，在牛市加密货币市场期间，具有大量比特币暴露的公司通常以高于其mNAV的溢价交易，而在行业疲软时期则经常收缩至折扣。这种模式反映了投资者对加密货币前景和管理这些数字资产投资组合的管理团队不断变化的态度。
机构对加密资产管理公司的视角
B. Riley的分析出现在机构对加密货币投资工具参与度增加的时期。传统金融公司在整个2024年并延续到2025年逐渐扩大了数字资产公司的研究覆盖范围，反映了加密货币作为资产类别日益增长的主流接受度。
该投资银行对mNAV估值的具体关注表明了一种基于传统金融原则的方法论方法，适用于数字资产。通过应用这一修正指标，分析师可以将加密货币暴露公司与更传统的投资工具进行比较，同时考虑比特币储备的独特特征。
市场数据揭示了机构分析师如何处理加密货币公司估值的有趣模式。下表说明了可比公司最近的估值倍数：
| 公司 | 当前mNAV倍数 | 2024年平均倍数 | 行业 |
|---|---|---|---|
| Strategy | 1.2倍 | 3.4倍 | 比特币投资 |
| Strive (ASST) | 0.9倍 | 2.1倍 | 资产管理 |
| 行业平均 | 1.5倍 | 2.8倍 | 加密金融 |
这一比较数据支持了B. Riley的观点，即Strategy和Strive不仅相对于其历史平均水平，而且相对于行业同行都以有意义的折扣交易。
市场背景和投资影响
自几年前机构首次涉足数字资产以来，加密货币投资格局已发生显著变化。像Strategy和Strive这样的公司现在在更成熟的监管环境中运营，具有更清晰的会计标准和报告要求。
这种成熟使得像B. Riley这样的传统金融机构在评估加密货币暴露企业时能够更有信心地应用常规分析框架。
几个宏观经济和行业特定因素目前影响比特币相关公司的估值：
- 影响加密货币托管和交易的监管发展
- 比特币市场流动性和交易量趋势
- 数字资产投资产品的机构采用率
- 影响风险资产估值的一般利率环境
B. Riley的买入评级出现在许多加密货币相关股票在2025年初表现不及更广泛的技术指数之际，创造了分析师所称的估值差距。
结论
B. Riley对Strategy和Strive的买入评级代表了加密货币投资领域内特定机会的重要机构认可。该银行的分析基于修正后净资产价值计算突出了有吸引力的估值指标，表明两家公司相对于其基础资产价值和历史估值范围都以有意义的折扣交易。
对于考虑通过公司结构而非直接加密货币所有权接触比特币的投资者，这些评级为评估潜在机会提供了分析框架。
常见问题解答
Q1：B. Riley为Strategy和Strive设定了什么具体价格目标？
B. Riley为Strategy设定了175美元的价格目标，为Strive（ASST）设定了12美元的目标。这分别比当前141美元和8.67美元的交易水平高出约24%和38%。
Q2：什么是修正后净资产价值（mNAV），为什么它对加密货币公司很重要？
修正后净资产价值是专门为持有比特币储备的公司开发的估值指标。它将公司的市值与其比特币和相关数字资产的价值进行比较，为投资者提供了一种标准化方法来评估此类公司是否相对于其基础加密货币持有量以溢价或折扣交易。
Q3：Strategy的当前估值与其历史平均水平相比如何？
Strategy目前交易价格约为其mNAV的1.2倍，与2024年全年3.4倍的平均倍数相比有显著折扣。B. Riley认为这种收缩为投资者创造了有吸引力的入场点。
Q4：B. Riley强调了Strive的哪些具体财务优势？
该银行强调了Strive的低债务资本结构及其约12.5%的优先股收益率。此外，分析师指出Strive的交易价格仅为净资产价值的0.9倍，表明市场相对于其资产低估了该公司。
Q5：这一分析如何适应更广泛的机构加密货币研究趋势？
B. Riley的研究代表了机构对加密货币投资工具日益增长的参与。传统金融公司越来越多地将常规分析框架的适应版本应用于数字资产公司，反映了加密货币作为值得严格财务分析的资产类别的主流接受度。
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