比特币的短期持有者继续实现亏损，链上数据显示过去一周大部分时间存在持续的抛售压力。根据Axel Adler Jr.的最新分析，短期持有者花费产出利润率（STH SOPR）——衡量持有时间少于155天的代币是以盈利还是亏损出售的指标——在3月2日至3月9日的八天中有七天保持在1.0的中性水平以下。
读数低于1.0表明该群体正在以低于其获取成本的价格出售。
比特币的”弱手”正在抛售
截至3月9日，日内平均STH SOPR为0.987，在观察的35个区块中只有6个（约17%）收盘高于1.0门槛。该指标的7日移动平均线保持在0.992附近，这进一步支持了短期持有者亏损实现已持续多个连续交易日而非单一孤立事件的观点。
在同一时期，该指标仅在3月4日一次突破1.0，当时比特币价格短暂触及74,000美元，随后又回到了亏损抛售区域。最低的周读数出现在3月6日，为0.979，而3月8日记录为0.991。这两个实例都证实了该群体的大多数交易都是在成本基础以下执行的。
Adler解释说，市场状况变化的第一个明确信号将是STH SOPR连续多日收盘高于1.0，同时价格上升。
投降压力
除了盈利能力指标外，Adler还研究了短期投资者持有总供应量的变化。在过去两周内，短期持有者群体内的代币总量从约606万BTC下降至约592万BTC。这基本上表明大约14万BTC离开了该群体。
这种减少反映了要么是通过实现亏损的投降，要么是代币在超过155天持有门槛后自然老化进入长期持有者状态。
与此同时，该群体的实现价格保持在约89,028美元左右，而分析期间市场价格在67,000美元附近交易。这一差异代表了平均短期持有者约24%的未实现亏损。
Adler观察到，实现价格与当前市场价值之间的这种差距在市场中造成了结构性供应过剩。随着价格回升，一些在较高水平购买的短期投资者可能会利用反弹作为退出头寸而不亏损的机会，这可能会增加供应并削弱上涨动力。
这两个指标的结合指向了正在进行的”群体清洗”，其中市场中价格敏感度较高的部分正在通过抛售压力逐渐退出，而不是通过盈利能力的恢复。
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