根据Capriole Investments创始人Charles Edwards的分析，约80%将比特币（BTC）作为资产储备持有的公司目前处于未实现亏损状态。这一数据出现在比特币价格回升至71,000美元附近之际，引发了广泛关注：这种普遍的机构痛苦是警告信号还是逆向买入信号？
公司持仓痛苦背后的数字
Edwards于3月10日在X上分享了一系列图表，显示比特币公司持仓的简单平均成本基础约为90,000美元，远高于比特币当前的交易价格。按加权计算（给予MicroStrategy等较大持有者更多权重），平均购买价格降至约81,000美元，表明最大的买家入场更早且价格更低。
但无论如何，这种顶级加密货币目前都低于这两个数字。
“在80%的情况下，几乎所有公司的比特币购买今天都处于亏损状态，”Edwards写道。”尽管历史表明，如果2026年像2022年那样，情况可能会变得更糟。没有免费的比特币收益。”
在同一讨论中，Edwards指出，机构也普遍处于比特币持仓亏损状态，平均机构购买价格接近78,000美元。他还表示，ETF持有者也处于亏损状态。
然而，这位分析师确实指出了一项突出的数据，即在他发帖当天，公司和ETF购买已转为净正200%。
“上次达到这么高水平时，比特币价格为90,000美元，”他表示，称这是”非常好的消息，尤其是在战争期间。”
机构购买欲望
Edwards提到的这种购买欲望以MicroStrategy为代表，该公司昨天宣布以平均每BTC约71,000美元的价格购买了17,994 BTC，使其总持仓量达到738,731 BTC，购买成本为560亿美元。按当前价格计算，该公司的持仓未实现亏损约为60亿美元。
另外，MicroStrategy的永久优先股于3月9日创下2026年交易量新高，达到2.99亿美元，BitcoinTreasuries估计这足以再购买1,360 BTC。
更广泛的供应背景
更广泛的供应情况为机构积累为何引起关注提供了一些背景，分析师Darkfost指出，中心化交易所的比特币储备已降至2019年以来的水平。
此外，自2024年1月推出以来，ETF已吸收了约130万BTC，而公司资产储备公司总共持有约110万BTC，占总供应量的近5%。
比特币价格概览
截至本文撰写时，比特币交易价格接近71,000美元，从约67,500美元反弹后24小时内上涨超过4%。在过去七天里，该资产上涨了6.4%，在14天内几乎翻了一番。尽管如此，它仍同比下降近13%，比2025年10月的历史高点低约44%。
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