根据Bitwise资产管理公司首席投资官Matt Hougan的说法，如果比特币能够占据预计121万亿美元全球价值存储市场约17%的份额，其价格可能达到100万美元。在最近的一份备忘录中，他解释了长期市场扩张如何可能支持数字资产的显著更高价格。
目标背后的数学逻辑
Hougan表示，这个想法最初看起来不现实，因为100万美元的估值需要比特币从当前价格上涨约14倍，这个目标他自己在2018年也曾否定过，当时BTC交易价格接近4,000美元。然而，在研究该资产在金融市场中的作用后，他表示评估比特币长期潜力的常见错误是将价值存储市场视为固定而非扩张的。
Hougan将比特币描述为一种新兴的数字价值存储资产，通过与黄金竞争，允许投资者在传统法定货币和银行系统之外持有财富，尽管他承认加密货币仍然比黄金更具波动性且不够成熟。
根据这位Bitwise高管的说法，估算BTC的潜在价值涉及计算全球价值存储市场的总规模，估算比特币可能占据的份额，然后将该价值除以资产的最大供应量2100万单位。
基于当前数据，Hougan表示价值存储市场总额略低于38万亿美元，包括约36万亿美元的黄金和约1.4万亿美元的比特币。这意味着BTC目前占该市场的比例略低于4%。
在这些条件下，他表示100万美元的BTC价格看起来不现实，因为加密货币需要占据现有价值存储市场的一半以上。他将这种情况描述为”高门槛”。
然而，这位首席投资官指出，市场本身随着时间的推移已经显著增长，并可能继续扩张。他指出了过去二十年金属市值的增长，并补充说，当2004年美国第一只黄金交易所交易基金推出时，全球市场价值约为2.5万亿美元。
自那时以来，黄金的价值已增长到近40万亿美元，复合年增长率约为13%，这主要是由于对政府债务水平、地缘政治不确定性、宽松货币政策和其他宏观经济因素的担忧推动的。
Hougan表示，如果更广泛的价值存储市场继续以类似的速度增长，它可能在未来十年内达到约121万亿美元。在这种情况下，比特币只需要占据约17%的市场份额即可达到每BTC 100万美元的估值。
Hougan承认这仍然代表着显著增长，因为BTC目前的份额仍保持在4%左右，但表示最近的发展表明，扩大采用可能使这种转变成为可能。
关键风险
尽管前景乐观，但Hougan表示存在可能阻止这种情况发生的风险。他指出，价值存储市场可能不会继续以过去二十年所见的速度增长，这期间包括全球金融危机、量化宽松的广泛采用以及长期低利率等事件。
这些趋势的放缓也可能导致黄金价格下跌。
另一种可能性是比特币未能获得额外的市场份额。与此同时，Hougan表示，如果对政府债务上升的担忧加剧，投资者越来越多地转向替代的价值存储方式，当前的预测也可能低估了该资产的潜力。
在他的基本情景下，他表示价值存储市场将继续扩张，同时比特币逐渐增加其份额。他补充说，这种组合可能导致价格远高于当前水平。
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