长期持有者目前控制着约1450万枚比特币——这些代币在过去五个月内未曾移动，且短期内似乎没有重返市场的迹象。
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这种持有行为的深度冻结是重塑比特币存储和交易方式的更大模式的一部分。根据CryptoQuant的数据，截至3月12日，所有中心化平台的交易所储备已降至约275万枚BTC。这标志着自2019年以来的最低水平，意味着大约两年内交易所钱包减少了近50万枚比特币。
这种回撤主要由三股力量驱动：零售和机构持有者将代币转移到私人冷存储中；自2023年底在美国推出以来，现货比特币ETF持续吸收供应；以及上市公司建立大量国库头寸。
在最近几周的某一天，交易所的提现量达到了32,000枚BTC。净流量转为负值并持续保持。
企业买家加剧供应紧缩压力
Strategy（前身为MicroStrategy）继续大规模积累比特币。报告显示，上市公司在最近一段时间内总共吸收了近35万枚BTC，从交易场所抽走了相当一部分流通供应。
现货比特币ETF也加剧了这种抽水效应，单周净流入接近5.7亿美元。当交易所中可供出售的代币减少时，即使是适度的购买浪潮也可能导致价格大幅波动。订单簿上根本没有足够的供应来吸收需求而不引起价格变动。
这种动态有时被称为供应紧缩，历史上曾预示着更强的价格上涨——尽管把握这些走势的时机远非可预测。
2月下跌后价格保持稳定
比特币在2月大部分时间承压，跌至6万美元低点后反弹。此后该代币已回升并在67,000美元至71,000美元区间内交易，截至本报告发布时徘徊在69,000美元至70,000美元附近。
突破72,000美元可能引发押注价格下跌的交易者被迫回购，这将增加上涨动力。
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矿工正在密切关注。仅电力成本的盈亏平衡点就在64,000美元至65,000美元附近，这意味着持续低于该水平可能迫使一些运营商出售储备以支付成本。
日交易量一直保持在500亿美元以上，分析师认为这表明市场参与稳定而非投机狂热。
供应紧缩最终是否会推高价格，取决于新需求是否足够快地到来以匹配当前持有者的信念——根据他们的行为判断，大多数持有者似乎并不急于出售。
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