比特币目前呈现混合信号，一个长期指标指向更广泛的周期恢复，而短期图表警告阻力仍然存在。这两种分析共同显示市场可能仍有后续增长空间，但首先必须通过近期的关键考验。
比特币MVRV Z Score显示与过往牛市相关的周期模式
分析师Ali Martinez分享的长期比特币图表显示，早期的牛市都是在MVRV Z Score跌至极低水平后开始的。该指标通过比较比特币的市值与其已实现价值，历史上帮助识别了资产交易低于平均投资者成本基础的时期。
根据图表，MVRV Z Score在以往市场周期底部时达到约-0.262。这些时刻出现在多个历史时期，包括2015年、2019年和2022年左右的市场低点。在每个信号之后，比特币最终都进入了新的看涨阶段，导致价格大幅扩张。
图表将橙色的MVRV Z Score线与黑色的比特币价格趋势进行比较。在早期周期中，该指标在价格恢复之前跌入负值区域。这些时期标志着抛售压力基本耗尽、长期积累开始出现在市场中的阶段。
然而，图表也显示该指标不会长时间停留在这些极端水平。一旦市场开始恢复，Z Score往往会快速向上移动。在周期的后期阶段，当市场变得过热时，它通常会达到较高的正值。
在当前结构中，MVRV Z Score高于历史底部水平，但仍远低于早期周期峰值。这一位置表明市场已不再处于先前标志主要底部的深度低估区域。同时，它也没有反映出在先前周期顶部附近出现的过热状况。
因此，该指标显示比特币正处于更广泛周期的中间阶段，而非极端转折点。图表强调了MVRV Z Score如何在多年间反复帮助标记市场情绪的重大转变。
比特币反弹面临7.5万-7.8万美元附近的关键斐波那契阻力
比特币在图表结构早期大幅下跌后正尝试短期恢复。分析师Elja分享的12小时图表显示价格从近期低点反弹，但这一走势正在接近先前作为支撑的重要斐波那契阻力区。
图表标记0.5斐波那契水平约75,220美元和0.618水平约78,819美元为主要阻力带。这些水平来自先前下跌走势的广泛回撤。因此，该区域现在在恢复阶段充当潜在天花板。
在早期下跌期间，比特币在未能守住中高9万美元区域附近的上方区间后，跌破了相同的回撤水平。一旦突破发生，市场加速下跌，然后稳定并形成整理基础。
当前反弹正将比特币带回这些回撤水平。在技术分析中，先前的支撑区域一旦被跌破，往往会转变为阻力。因此，7.5万至7.8万美元区域现在成为市场必须克服的下一个障碍。
Elja指出，如果比特币无法重新夺回该区域，拒绝可能会引发另一轮下跌。在这种情况下，图表预测显示可能向5.6万至6万美元区间移动，该区间远低于当前的恢复区域。
目前，结构显示比特币正在测试反弹是否能发展为更强的恢复。然而，斐波那契阻力区仍然是可能决定市场下一个方向的关键技术水平。
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