研究经纪公司Bernstein的分析师表示，随着机构资本通过交易所交易基金和企业资金策略重塑市场，比特币正在发展更具弹性的所有权结构。
在周一给客户的报告中，由Gautam Chhugani领导的分析师表示，BTC在最近的中东冲突期间表现良好，跑赢了黄金和全球股指等传统资产。根据报告，比特币上周上涨约7%，而以太坊上涨约9%。
分析师认为，现货比特币ETF群体的成熟以及大型企业资金买家的需求已经改变了该资产的投资者基础，减少了对投机性零售资本的依赖，并加强了长期前景。
‘比特币的最后贷款人中央银行’
这一转变的关键贡献者是Strategy，Bernstein将其描述为通过其积极的积累模式发挥着”比特币最后贷款人中央银行”的功能。
该公司在最近的市场波动中继续购买比特币，今年迄今已增持66,231个BTC，平均成本接近85,000美元。根据周一的最新8-K文件，Strategy的总持有量现已超过761,000个BTC，价值约560亿美元。
Strategy还扩展了与其比特币策略相关的融资结构，包括旨在吸引收入导向型投资者的优先证券。根据报告，该公司的STRC产品支付11.5%的股息，每周交易量已攀升至20亿美元以上。通过这些工具筹集的资金帮助资助了额外的比特币购买。
Bernstein表示，该公司的资产负债表仍然严重依赖加密资产支持，大约有570亿美元的比特币和流动现金，而债务约为170亿美元。
与此同时，机构需求也通过现货比特币ETF加速。分析师估计，ETF在过去三周吸收了约21亿美元的流入，使年初至今的流出量约为4.6亿美元，而ETF总资产基础约为920亿美元。
根据Bernstein的分析，这些基金现在控制了大约6.1%的比特币总供应量。
钻石手
报告还强调了长期持有者的持久性作为市场的另一个稳定力量。闲置超过一年的硬币现在约占流通供应量的60%，这表明很大一部分投资者主要将比特币视为价值存储资产。
分析师表示，这些结构性变化共同作用，即使在波动期后也在加强比特币的资本基础。大约14%的总供应量现在由机构工具持有，包括ETF、企业资金和政府。
今年早些时候，Bernstein认为围绕比特币的看跌叙事——包括对其四年周期和与黄金竞争的担忧——代表了该公司所称的”历史上最弱的比特币看跌案例”。该公司当时重申了2026年15万美元的长期价格目标。
当该预测在2月份被重申时，比特币交易价格接近70,000美元。根据The Block的BTC价格页面，该资产目前交易价格约为73,600美元。
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