比特币（BTC）于3月17日触及76,000美元，创下自2月初以来的最高价格水平，因为机构投资者继续将资金投入美国现货ETF，延续了2月份大量资金流出后的多日复苏势头。
然而，根据分析师Axel Adler Jr.的说法，需求的反弹正面临一个关键制约因素，ETF投资者仍平均持有5,174美元的未实现亏损，他表示这可能会影响80,000美元关口附近的价格走势。
ETF资金流复苏，但79,962美元的实现价格隐现
在他最新的市场更新中，Adler表示，现货比特币ETF资金流在过去一个月经历了所谓的“完整周期”，从2月中旬的投降到最近几周的稳步复苏。
据他介绍，从2月15日到24日，ETF净流入的7日平均值保持负值，在2月18日达到每天约-1,883 BTC的低点。然而，大约在2月25日，趋势发生变化，资金流转为正值，并在3月2日达到每天约+3,387 BTC的峰值。
Adler目前将7日平均值定为每天约+1,472 BTC，流动性状况也有所改善。在同一时期，ETF总持仓量增加了约26,600 BTC，略高于2%。
分析师将这一变化视为早期资金流出后机构需求的回归。然而，他指出这种需求低于一个明确定义的阻力水平。该水平是ETF群体的实现价格，Adler将其映射为79,962美元，这个数字显示了所有投资者购买ETF的平均成本。
在BTC早前触及六周高点后交易价格略高于74,000美元，这意味着该群体总体上仍有超过5,000美元的账面亏损。
Adler将这一差距描述为当前市场最重要的结构性特征之一。这是因为随着比特币接近实现价格，更多投资者将接近盈亏平衡点，这可能使他们更有可能卖出。
因此，这位市场技术分析师表示，80,000美元区域是上涨势头可能放缓的地方，除非需求足够强劲以吸收潜在的额外供应。
市场测试阻力条件
截至撰写本文时，CoinGecko的数据显示BTC在过去7天内上涨超过5%，30天内涨幅相同。然而，两周内的涨幅接近9%，尽管表现仍落后于去年同期，该资产在此期间价值下跌近11%，使其比历史高点低41%以上。
目前，Adler正在关注80,000美元水平作为关键战场。“现货收盘价高于79,962美元，加上ETF每日净流入持续高于+2,000 BTC，将标志着制度变化，”他在分析中写道。
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